年末部分新发基金点评

临近年底，基金发行市场再度活跃。债券基金不在唱“独角戏”，投资风险度偏高的股票基金等纷纷参与其中。对于投资者来说如何从中挑选出适合自己的基金品种仍然是一件头疼的事，因为在即将到来的牛年投资中市场风险仍然是时刻伴随收益的一把“利刃”。

为规避市场风险提高持有基金组合的抗风险能力，在新基金的挑选中我们仍然强调对基金生存能力的关注。由于缺少历史运做资料的参考，在分析新基金的投资价值时，除考虑市场运做前景、基金产品设计本身的风险性外还要重点关注基金管理人的综合竞争能力。

因为对着眼于长期投资的基金投资来说，选择一个治理优秀、团队能力突出、凝聚力强的基金公司，比单纯选择短期业绩强势的基金产品更为重要，这样的基金公司能够提供比较稳定的长期表现，适合于多数基民的投资需求。对基金管理者综合竞争能力的考察也是08年基金业经历过重创后，投资者需要重点反思的一个方面。

从这一角度出发，我们选取目前市场上正在发行的部分基金进行简单评价。以此为基民朋友的年末投资提供一定的参考建议。

1、交银施罗德保本：注重保本 适度积极

09年受内外因素的影响，预计国内市场继续维持震荡走势的可能性较大。为此，虽然保本型基金的收益率并不会太高，但对于希望在低风险前提下获得适当收益的投资者来说，保本基金是值得配置的。

交银施罗德保本是目前市场正在发行的一只保本基金，也是交银公司旗下的第一只保本型基金。同南方恒元保本一样，交银施罗德保本在保本条款上进一步放宽，认购、申购均能保本。这使得保本投资不再受到发行期限的限制，随时满足投资者组合配置的需要。

好的保本基金应该是固定收益和权益收益能力都较平衡的基金。从该基金管理人过往操作表现来看，交易施罗德基金公司具有这一特征。交银公司的投研团队对不同阶段市场环境的应变和策略调整是迅速而及时。08年该公司旗下的偏股基金及债券类基金均有不错的表现，公司整体实力稳重有升。对于保本基金特定的投资人而言，交银施罗德保本是不错的优选投资品种。

2、长城双动力基金：双重动力，追求超额回报

长城双动力基金可以归为风险偏高的一类品种。该基金投资组合中股票资产比例为60%－95%，债券资产比例为0％－35%。

股票投资方面，长城双动力基金以“内生性增长”和“外延式扩张”为双动力，致力于充分挖掘优质上市公司投资机会，追求超额回报。双动力的行业及个股方面的配置选择将避免过多的不确定性影响，独具特色。

虽然经过一年多的深幅调整，目前国内A股市场的估值已经趋于合理，后期市场或会出现结构性的投资机会。但能否抓住快速变化行情中转瞬即逝的阶段上反弹行情则需要基金管理人具备出色的投资能力。

长城基金管理公司属于二线公司之列，市场转变行情中该公司在投资策略选择方面并没有太多的可圈可点之处，旗下基金总体表现较为中庸。但该基金拟任经理李硕先生从业时间较长，其管理的长城久恒及长城久富核心成长两只基金在牛熊转换的格局中表现出一定的抗跌性。然而这种业绩的取得更多的靠基金经理的个人投资经验，缺乏基金管理公司整体投研平台的有利支撑。鉴于后期市场不明朗的发展趋势，对该基金持保留态度。

3、汇添富价值精选：精选个股 长期投资选择

汇添富价值精选是汇添富公司旗下的又一只股票型基金。其投资目标定位为精选价值相对低估的优质公司股票，在有效管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。该基金股票投资占基金资产的比例为60-95%，债券资产比例5-40%，属于相对收益较高风险较高的股票型基金。

从基金公司的投资竞争力看，汇添富基金公司虽然是一家成立时间不长的中等规模公司，但公司发展进步很快，内部投研体系和投研团队在业内堪称优秀。旗下基金在股票投资上长期表现在行业中排名一直靠前。而这背后的原因正是公司逐步成型的优秀投研架构、配合良好的团队，以及注重长期表现的投资理念。整体看，汇添富基金公司的投研团队和制度具备较强的竞争力，未来有可能继续提升和保持优秀业绩。

在08年的熊市下，汇添富旗下基金相对业绩仍保持在行业前列。基于对该公司投资竞争力的信心，我们认为基金未来业绩将会有进一步提升。在这种判断下，投资于新发的汇添富价值精选基金不失为较优的选择。新基金既可以避开未来半年股市不确定的风险，又可以灵活地把握投资机会。

从基金产品本身来看，汇添富价值精选秉持了汇添富一贯的投资理念，以价值低估股为主要投资对象，兼具成长属性。这种投资理念符合汇添富投研团队的稳健风格，突出选股能力。而在股市剧烈下跌后，价值低估的投资机会将更为普遍，09年的震荡市预期也有利于以选股能力见长的汇添富团队发挥其投资能力。拟任基金经理长期从事投资研究，在行业研究方面造诣颇深；而在汇添富基金投研配合的团队决策制下，也具备有较丰富的投资经验；其在2008年市场大跌中发行的汇添富蓝筹稳健基金，取得了3%的正收益，是市场中少有的获得正收益的新基金，体现了该公司基金建仓中控制风险的能力。因此，对该基金的表现值得积极期待。

总体评价，在目前的市场阶段，汇添富价值精选适合于积极型和稳健型投资者进行基金组合配置，以适度把握09年的投资机会。考虑到股市已处于中长期的底部区域，长期投资者也可将理念较为平衡的汇添富价值精选作为偏股基金配置的优选。

4、上投摩根中小盘股基：精选中小盘 分享大成长

 本次新发的上投中小盘基金产品定位为中小盘风格的股票型基金。股票投资占基金资产的比例范围为65%～95%，债券投资占基金资产的比例范围为5～40%。其中基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。

明确的投资方向和特点将会使该基金的中小盘风格特色更加明显。但更主要的则是在中小盘市场的选择空间内，突出和延续上投公司在挖掘个股及研究实力方面的优势。

上投基金公司是业内综合投研较为靠前的公司之一。长期较强的投资业绩也使得该公司综合实力稳居业内第一梯队。纵观其历史操作表现，旗下基金均秉承精选个股的投资理念，但在弱市调整行情中，淡化仓位控制的投资特点也对基金的业绩产生负面影响。

在09年可能出现的结构性投资机会中，中小盘股票的操作空间会更大。中小盘风格基金也存在一定的投资机会。但日趋复杂的经济环境也给基金的投资决策带来难度。后期投资中该基金将面临机会与挑战的双重考验。

5、华商收益债券：积极参与一级市场 增强投资收益

华商收益债券是华商基金旗下的首只债券型基金。该基金80%以上的基金资产将投资于债券类固定收益品种，还可投资股票一级市场，但不参与股票二级市场交易，因此有机会抓住股市转暖时机，通过参与一级市场获得比纯债基金相对高的投资收益。

该基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中等风险的品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

华商基金公司是一家中小型管理公司，目前旗下仅有华商盛世成长和华商领先企业两只基金。该公司在权益类投资中多采取较为积极的投资策略，市场调整阶段带来较大风险。从成立较早的华商领先基金的历史业绩来看，该基金的收益波动性较大，收益的持续能力有待进一步证明。而该公司固定收益方面的投资能力如何尚没有相关资料进行考证。其拟任基金经理毛水荣先生长期从事债券市场研究，但该基金成立后会有怎样的表现还需要进一步观察。