2月份市场震荡下跌，与我们在月初的判断一致。上证指数创下了自去年7月下旬以来的新低。成交量较1月份继续萎缩，市场信心不断下降，许多投资者也不断下调市场下限。尽管节后政策面利好不断，新基金发行已完全开闸，老基金的分拆等持续营销活动也不断出台，显示出管理层对近期市场状况的担心，但投资者的信心却并没有因此而得到提振，对宏观调控、国内经济减速的担心以及美国出现滞胀般的经济数据令市场忧心重重。A股市场由于相对H股以及其他境外市场较高的估值而受到越来越大的压力。许多权威的境外投行纷纷发表看淡国内市场的观点。高盛的梁红认为国内通胀压力很大，在紧缩的环境下，A股反弹的基础很薄弱，市场未来仍可能继续下行；摩根斯坦利亚洲区主席罗奇认为美国经济衰退，中国和亚洲国家很难独善其身；国内券商也逐渐改变了前期一味看多的论调，谨慎、看淡的策略报告不断增多。市场舆论环境的转变令A股的压力进一步增大。