（1）       本周股市加速探底，利好预期的落空引发投资者恐慌情绪的宣泄，二三线股大面积跌停凸显投资者的极度悲观。但是前期领跌的基金重仓蓝筹板块则表现相对平稳，地产、能源企稳，银行股则成为市场短线反弹的希望。而这在基金仓位变化上也得到一些呼应，本周基金仓位没有继续下降的趋势，平均仓位基本不变，部分基金有小幅增仓的迹象。

（2）       4月3日测算数据显示，平均来看，各类型基金的仓位水平几无变化。股票型基金平均仓位为76.61％，相比前周微升0.18%；偏股混合型基金平均仓位74.76％，相比前周微升0.15%；配置混合型基金平均仓位60.46％，相比前周平均仓位下降1.29%。虽然平均仓位变化甚微，但考虑到股票市值缩水导致的被动减仓因素，实际上基金略有增仓，这在单个基金上看得更加明显。

（3）       分析单个基金的仓位水平，本周仓位略增的基金数量明显增加。显示仓位增幅2%以上的基金有75只；其中仓位明显增加（仓位增幅5%以上）的基金数量有20只，均比前周大幅增加。但在同时也有77只基金显示减仓迹象（仓位降幅2%以上），其中减仓明显（仓位降幅5%以上）的基金有15只，和前周相比基本持平。本周减仓较多的主要是配置混合型基金，而股票型和偏股混合型基金仓位整体显示增加。

（4）       本周基金仓位水平分布基本保持不变。重仓基金（仓位>85%）数量占比16.3％；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比上升3%至29%左右；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比下降2%至35.9%；仓位较轻或轻仓基金占比基本保持不变，在18。7%左右。

（5）       分析本周基金仓位变化，有以下几点值得关注：

其一：虽然股市上演恐慌性杀跌，但本周基金仓位小幅回升迹象说明基金并未加入极度悲观的投资者行列。相反，基金重仓的蓝筹股在大幅调整后估值相对合理，基金持有的信心已经增强，继续杀跌的可能性不大。目前市场的主要风险已经开始向前期调整较小的二三线股票转移，由基金减持转向一般投资者的减持。这对于后期市场演变可能是风格转换的信号。

其二：近两周基金显示出较强的持仓结构调整迹象，这表明基金在重新选择加仓对象的同时也会对持仓结构进行较大幅度调整。本周恰好是基金1季度季报将公布的时点，持仓结构调整也在意料之中。基金一季报透露的投资方向将是值得关注的。

表1：股票型基金仓位测算数据