兴业磐稳增利债券型基金近期发行。在股市热度不减，新基金发行以股票型基金为主的情况下，债券基金的入市为风险敏感的投资者提供了新的选择。

低风险纯债投资品种

兴业磐稳增利基金为纯债券型基金，各类资产的投资比例为：债券类证券的投资比例不低于基金资产的80%。不含可分离债债券部分的可转债投资不超过债券类证券投资比例的50%。股票、权证等权益类证券的投资比例为基金资产的0%-20%，其中权证的投资比例为基金资产的0%-3%。现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

兴业基金定位为纯债基金；但也可进行少量的低风险权益类投资。其股票投资主要来源于新股申购和可转债转股；但该基金不参与网下申购，在新股发行制度改革的背景下，网上申购的风险相较网下申购更小，基本仍可定位在无风险套利型投资，这符合纯债基金的低风险投资原则。但相对不利的因素是网上申购中签率有下降的趋势，因此新股投资对基金收益的贡献将会下降。

投资策略的主要着眼点为：在严格的风险控制和确保基金资产流动性的前提下，在系统性分析研究的基础上，通过对债券类属配置和目标久期的适时调整，适时合理地利用现有的企业债券等投资工具，配合套利策略的积极运用，追求低风险下的稳健收益。

在债券投资方面，兴业磐稳采取目标久期策略、债券类属配置策略、骑乘收益曲线策略、回购套利策略等经典的债券投资策略，在保证流动性的基础上寻求较高的收益。

转债投资可能成为亮点

兴业磐稳债券基金主打纯债券类投资，权益类投资相对弱化，因此决定兴业磐稳长期投资价值的主要是其债券投资能力。

从这一方面看，兼具债券和股票两类特性的特殊品种可转债可能会成为兴业磐稳投资的一个亮点。可转债的债券特性满足低风险的投资前提；具备转股特点又使得转债有可能分享股市向好时的额外收益。兴业磐稳基金可以主动投资于纯债收益率为正的可转债；当所持某品种的可转债价格上涨、纯债收益率为负时，基金将择机逐渐卖出该可转债或者通过转股卖出对应正股。

在可转债的投资上，兴业基金具备丰富的投资经验和良好的投资记录。旗下的兴业可转债是业内独有的两只转债混合型基金之一，在运作的五年间业绩出色，在收益和风险上取得了不错的平衡。

债券市场存在结构性投资机会

股票和债券两个市场在大周期的轮动中体现出较为明显的反向配置效应。在08年股市的大熊市下，债券市场一路走高，成为资金避险最好的去处。而08年底股市进入快速反弹的阶段性牛市，债券市场结束牛市特征，进入震荡调整阶段。但债券市场并未发生牛市到熊市的反转，虽然整体收益率下滑，但债市走向波澜不惊；国债市场整体处于高位震荡，企业债、可转债等出现几次明显的阶段性投资机会。

从基金组合配置角度来看，根据投资者自身的风险偏好，低风险的债券类基金始终应该是应当适当配置的基金品种。

目前来看，债券市场的基本面尚未发生重大变化，债市在维持高位震荡的同时，很有可能出现结构性的投资机会。国债、信用债、可转债都有可能出现阶段性的投资机会。

在另一方面，在上半年的强势上涨后，下半年股市的短期风险正在加大。对于风险偏好倾向避险的投资者而言，债券类基金的低风险特征仍然具备长期配置价值。

整体投研能力值得信任

兴业基金是业内投研能力表现最为稳定的基金公司之一。迄今为止，旗下推出的每一基金产品，在各自产品类别中均有突出的长期表现。兴业趋势、兴业全球、兴业社会责任均是偏股类基金中以业绩稳定著称的明星基金；兴业可转债在特殊的转债混合基金中。兴业磐稳增利是兴业旗下第一只纯债券型基金，基于兴业投研团队稳定和持续的优秀表现，投资者可以对该基金在同类基金之间的表现抱有较强的信心。