（1）       本周股市震荡向下，继续维持整理格局。周二在房地产板块带动下股市短暂反弹，但做多动能很快消散。年底前在资金面和政策面双重压力下，股市方向不明。前期相对活跃的中小盘板块调整压力较大，而前期一直表现低迷的蓝筹股则相对抗跌。本周基金主动减仓，对近期行情发展趋于谨慎。

（2）       12月23日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均明显下降。可比主动股票基金加权平均仓位为86.89%，相比前期下降1.22%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.17%，相比前周下降1.9%；配置混合型基金加权平均仓位75.16%，相比前周下降1%。测算期间沪深300指数下跌1.3%，存在轻微的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，各类偏股方向基金均呈现主动减仓态势（图表2）。

（3）       非股票投资方向的其他类型基金本周仓位变化不一。其中，保本基金加权平均仓位36.41%，相比前周上升0.88%；偏债混合型基金加权平均仓位27.66%，相比前周下降1.29%；债券型基金加权平均股票仓位15.49%，较前周回升0.51%。（图表2）。

（4）       从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.19%，相比前周下降1.15%。中型基金加权平均仓位84.42%，相比前周显著下降1.84%。小型基金加权平均仓位82.86%，相比前周下降1.38%。扣除被动仓位变化后，大规模和小规模基金均有主动减仓（图表3）。

（5）       本周随着市场陷入长时间调整，基金仓位调整力度逐渐加大，重仓基金减持明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，152只基金主动减仓幅度超过2%，其中50只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增仓的基金数量下降较为明显，99只基金主动增仓超2%，其中仅13只基金主动增仓幅度超过5%。 

（6）       本周基金仓位水平分布显示，重仓基金（仓位>85%）数量下降，占比48.16%，相比前周下降3.68%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比22.44%，相比前周增加约1%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为11.41%，增加2.7%；仓位较轻或轻仓基金占比17.99%，占比保持不变。 

（7）       从具体基金来看，本周基金操作方向有所变化，除去近期一贯看空市场的基金外，一些一直保持较高仓位的基金也加入减仓行列。这一方面是对宏观和市场中短期趋势并不乐观，另一方面也反映出结构调整的压力正在显现。本周减仓明显的基金包括国投瑞银、长城等一贯仓位偏谨慎的基金，也有大成、华泰这类仓位一直偏高的基金。此外、招商、嘉实、长盛旗下基金减仓也较为明显。从旗下偏股基金平均仓位来看，小型公司中汇丰晋信、信诚、信达澳银等旗下基金仓位最高，国联安、长信等旗下基金仓位最低；中型公司中，汇添富、光大、交银等平均仓位偏高，招商、华宝兴业等平均仓位偏低；而大型公司中，南方相对最为乐观，而华夏、嘉实更偏谨慎。

图表4：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比