09年四季度末，基金整体份额为22620亿份，相比四季度初增加165亿份。其中，货币型基金份额大幅增长1425.0亿份，保本型基金净赎回17.0亿份，合计份额净申购1409.0亿份。而其他类型基金则相比三季度都有所减少，其中，股票型基金净赎回679.5亿份，配置混合净赎回208.3亿份，偏股混合净赎回171.3亿份，合计净赎回1059亿份。偏债混合净赎回8.4亿份，债券型基金净赎回137亿份，合计净赎回145.4亿份。偏股型QDII份额净赎回37亿份。总体来看，除了货币型基金份额增加外，其余类型基金份额都处于负增长。（见表1）

    对于多数类型基金的净赎回，我们认为有以下两个原因：

    1．09年多数基金净值增长较多，年终“落袋为安”的心理作用明显。市场从08年的市场低点快速复苏，09年全年上涨80%，股票型、偏股混合型以及配置混合型基金业绩都有不俗表现，净值获得大幅增长，在这种情况下，投资者优先考虑“落袋为安”，再加上年终为消费旺季，部分投资者对现金交易需求增大，因此，也导致年终出现赎回潮。

2．投资者对2010年行情的看淡。从宏观层面看，极端的刺激政策逐步退出，货币政策也回归常态，国家从10月份开始逐步收缩市场流动性，加上抑制房价上涨的政策力度超出市场预期，这都是投资者看淡2010年市场的理由。从市场层面看，市场经过09年大幅上涨，已经透支了部分2010年的上涨空间，市场进入3000点的高位后，企业的基本面已经不足以支撑较高的股价，主力资金做多的动能不足，这预示2010年不会有太大行情，这也是投资者考虑赎回的重要因素。

从基金赎回份额占四季度末的比重来看，基于赚钱效应明显，投资权益类比重较大的基金赎回份额比例较小，偏股型QDII赎回比例最小，约占总份额的3.6%，股票型基金赎回比例5.3%，偏股混合4.7%，整体赎回比例不大，对基金投资策略影响不会太大。与此相对，债券类基金的赎回比例较大，偏债混合基金赎回比例为20.5%，债券型基金赎回比例为19.0%，对基金未来的投资策略可能会有较大影响。（表2） 

 

 

表1：09年四季度基金申购赎回份额

 

 

 

 

 

 

单位：亿份

 

 

表2：09年四季度基金赎回比例