www.dsfof.com 德圣基金研究中心 2010-2-1 16:30:00
根据我们的组合投资策略分析，2010年主动型偏股基金的重点配置方向是中小规模，选股能力强，策略前瞻性强的基金。同时，在组合配置中适当均衡也是更多稳健型投资者应采取的策略。为此，在一季度策略专题中，我们从各个角度选择了可供投资者参考的组合备选基金。其中包括五只中小规模优质选股基金，两只债券型基金，一只货币式基金。
中小型选股基金篇
大成策略回报——主流配置中积极掘金
大成策略回报是一只股票型基金，成立于2008年11月。该基金的投资理念是“以处于合理估值范围内的价格投资于具有持续稳定高分红记录的企业、具备持续稳定分红潜力的企业以及成长性良好的企业，并在坚持长期投资的基础上，通过积极的配置策略，应对短期波动，获取超额收益”。
基金业绩和风险
大成策略回报自08年底成立以来整体业绩表现较为突出，多数时间处于股票型基金的前20%。在各个季度之间业绩表现也比较均衡，多数季度处于同类型前40%之内，因稳定性较强而综合业绩表现更为出色。在09年以来上涨、下跌、震荡的各种市场环境中，大成策略回报的表现较为稳定，在市场上升阶段表现更为突出。
从风险控制看，以周收益率波动性来衡量，大成策略回报略高于同类型基金；但若只考虑发生净值下跌的周度，大成策略回报的波动性略小于同类型基金。这说明在整体向上的市场环境中，大成策略回报的风险控制较好。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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3.66%
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1.04%
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72.90%
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-4.86%
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+/-同类型
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5.00%
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6.85%
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21.41%
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3.31%
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+/-基础市场
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7.35%
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10.45%
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6.86%
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5.47%
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基金投资风格和投资能力
大成策略回报是一只选股型基金，全部持股数量在40～50只之间。其投资思路是以宏观和行业配置来指导选股方向，通过中度集中的持股来获取超额收益。基金的选股方向以主流的一二线蓝筹股为主，适时参与热点板块投资。各季度重仓股组合的静态超额收益并不突出，而基金整体获得超额收益，主要来自于积极的投资操作，即积极选择买卖时机把握阶段性投资波段，以及根据市场风格变化和行业轮动来调整选股方向。金融和消费是大成策略回报较稳定的两大配置重点；在09年一季度提前布局地产、金属，在二季度蓝筹行情中受益明显；二季度增持零售、信息技术，提前应对随后市场调整；三季度主要调整持仓结构；四季度重点增配医药、食品、零售等抗周期板块。从策略前瞻性来看，大成策略回报表现较为领先。这也符合基金核心投资理念中“通过积极的配置策略，应对短期波动”的思路。
基金在仓位策略上整体较为积极，虽然中短线操作较为频繁，仓位小幅波动，但多数时间保持着80%以上的较高仓位水平。从行业配置来看，该基金采取适度均衡，集中配置的策略，行业配置能力中上。
大成策略回报操作风格积极，投资集中度处于同类型平均水平，十大重仓股占股票市值比约在40%～50%之间，属于中度集中。各季度间重仓股换股在5-7个之间。09年上半年的持股周转率高达600%。
基金管理团队
大成策略回报自成立以来一直由基金经理周建春管理，团队稳定性高。周建春先生股票投资经验丰富，很早就从事基金管理；目前同时管理大成旗下另一只基金大成积极成长。
大成基金公司投研团队和投研流程自2008年重整以来渐入佳境，整体投研实力提升明显，仍具有良好潜力。纳入中国人保集团旗下对其未来长期发展贡献显著，未来我们继续看好大成基金进一步提升公司整体实力和基金业绩。
基金规模
大成策略回报规模一直不大，最新规模仅10亿元左右，是主流基金公司中难得的小型精品基金。相对较小的规模十分适合该基金灵活操作的投资思路。
基金投资总结
总而言之，大成策略回报的基本投资思路是在主流蓝筹股中通过积极配置获取超额收益。在策略前瞻性上大成策略回报表现突出，配置结构把握准确。积极的投资风格使大成策略回报在牛市中表现更为突出，但震荡市下也表现出很好的应变能力。该基金目前以金融和消费为两大配置重点，充分展现出在主流板块中掘金的优秀投资能力。大成基金整体实力在行业中领先，且近两年来提升明显。大成策略回报则是主流基金公司旗下难得的小型精品基金，我们继续重点推荐。
兴业社会责任——前瞻性选股策略
兴业社会责任是一只标准的股票型基金，成立于2008年4月。该基金提出了鲜明的社会责任投资的概念，以具备优秀社会责任的优质上市公司为主要投资对象。
基金股票投资比例范围是65%～95%。业绩比较基准为85% ×沪深300指数+ 15% ×中债国债总指数（全价）。
基金业绩和风险
兴业社会责任自成立之后业绩一直保持得极为出色。多数时间长期、中期、短期业绩均处于同类型基金的前10%。从业绩稳定性上看，多数季度兴业社会责任业绩均保持在中上游，部分时段表现突出。而在各种不同市场环境下，兴业社会责任也体现出很强的适应性，牛市、熊市、震荡市中业绩均保持在同类型前20%左右，而累积净值增长则更为领先。
从风险控制看，以周收益率波动性来衡量，兴业社会责任略低于同类型基金；风险控制表现出色。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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6.04%
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11.72%
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90.48%
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-4.92%
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+/-同类型
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7.38%
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17.53%
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38.99%
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3.25%
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+/-基础市场
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9.73%
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21.14%
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24.44%
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5.41%
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基金投资风格和投资能力
兴业社会责任是一只选股型基金，全部持股数量在50只左右。选股思路灵活，兼具行业配置思维。很少集中配置主流大盘蓝筹股，而是以前瞻性的配置思路重点选择中盘成长股。该基金对各个阶段股市的主线变化有着很强的把握能力，并且前瞻性地调整选股方向和组合结构。在09年一季度提前布局金融、采掘、地产等大盘蓝筹板块，减持食品、零售等稳定增长板块；二季度大幅减持金融、金属等周期板块，增配医药、信息技术，提前应对市场调整；三季度增配化工、电力、交运等基础板块；四季度则重新增配金融、金属。对市场阶段性变化的节奏把握基本准确。近一年来，该基金一直显著超配医药板块，累计超额收益突出，也凸显该基金选股在变中的不变。
基金的仓位策略稳健，主动管理仓位水平，多数时候保持较高仓位水平，但对阶段性市场风险和周期性风险均具有良好的把握能力，选时能力表现出色。
兴业社会责任操作风格灵活，根据前瞻性判断灵活调整配置思路。十大重仓股占股票市值比约在40%左右，各季度间重仓股换股在5-6个。基金持股周转率在400%左右，高于同类型平均。
基金管理团队
兴业社会责任采用双基金经理制。其中基金经理傅鹏博股票投资经验丰富，风格特点鲜明。兴业社会责任在整体表现良好的兴业系基金中脱颖而出，傅鹏博的个人风格功不可没。而兴业全球基金整体以精品投研能力著称，投研团队高度稳定，长期业绩值得信任。
基金规模
兴业社会责任由于持续突出的业绩规模也迅速增长。该基金在过去四个季度中持续净申购，资产规模已从一年前的不足10亿飞速扩张至60亿以上。资产规模快速增长对兴业社会责任的选股策略可能带来不利影响，但目前而言中等规模仍然适合其前瞻性的选股操作。对于其规模变化需持续保持关注。
基金投资总结
兴业社会责任是典型的绩优基金。在过去一年变化剧烈的市场中，兴业社会责任以其高度稳定的业绩领跑主动型基金。该基金以选股策略为核心，很少集中配置主流大盘蓝筹股，而是以前瞻性的配置思路重点选择中盘成长股。前瞻性策略判断能力突出，根据市场投资主线变化灵活调整选股方向，对市场阶段性变化的节奏把握基本准确。近一年来，该基金一直显著超配医药板块，也凸显选股思路在变中的不变。兴业系基金是基金行业中精品投研的典型，而兴业社会责任则是其最新的代表。不利因素是基金规模快速增长，若资产规模继续膨胀可能有损于其超额收益能力。但目前而言中等规模仍然适合其前瞻性的选股策略。目前我们仍维持重点推荐。
银华领先策略——大胆的集中配置
银华领先策略是一只标准的股票型基金，成立于2008年8月。该基金通过领先策略投资于因经济结构升级、汇率循环、经济周期变化及产业政策支持而受益的领先行业。并在领先行业中遴选具备综合竞争实力、估值吸引力和增长潜力显著的领先公司完成投资组合的构建。
基金业绩和风险
银华领先策略自成立之后业绩一直保持得极为出色。多数时间长期、中期、短期业绩均处于同类型基金的前10%甚至前5%。该基金在2009年全年业绩排名股票型基金前十。从季度业绩稳定性上看，除去2009年二季度外，其余多数时候银华领先业绩均遥遥领先。而在各种不同市场环境下，银华领先策略也体现出很强的适应性，牛市、熊市、震荡市中业绩均保持在同类型前20%左右，而累积净值增长则更为领先。
从风险控制看，以周收益率波动性来衡量，银华领先与同类型基金平均基本相当；风险控制表现较好。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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10.91%
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17.90%
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92.25%
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-1.56%
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+/-同类型
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12.26%
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23.71%
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40.76%
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6.60%
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+/-基础市场
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14.60%
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27.31%
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26.20%
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8.76%
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基金投资风格和投资能力
银华领先策略是一只小规模选股型基金，持股数量在30只左右。该基金选股思路灵活，特色鲜明，看准方向敢于大胆集中配置。09年以来对行业景气的判断十分准确，对汽车股的集中投资是其超额收益的主要来源。在09年一季度加仓金融、地产等大盘蓝筹板块，同时开始建仓汽车股，减持食品、零售等稳定增长板块，在随后的蓝筹行情中有所获益；二季度全部减持金融、地产，大规模增持汽车板块，在随后的市场调整中占得先机；三季度继续加码汽车板块，同时增配信息技术；四季度持仓结构向均衡回归，大幅减持汽车板块，均衡增持信息技术、食品等稳定增长行业。在高峰时期该基金在汽车相关板块的持股接近90%，可谓极为激进的行业配置。一般情况下，这种高度集中的行业配置必然带来高风险，但银华领先并非一成不变地集中配置，而是在合理的行业判断支持下自信而大胆地进行集中投资。在策略判断变化时会迅速改变投资方向和配置策略，执行力强，风格鲜明。从其配置调整的方向和节奏上体现出对市场变化较高的把握能力。
该基金对2010年的市场判断趋于谨慎，大消费概念仍然是其重点配置方向；而金融、资源等周期性行业则显著低配；阶段性投资机会也是该基金将关注的重点。
基金的仓位策略积极，多数时候保持较高仓位水平，但波段操作特征显著，仓位调整积极，选时能力迄今表现较为出色。
银华领先操作风格高度灵活甚至激进，十大重仓股占股票市值比从30%～80%之间波动，各季度间重仓股换股可高可低。2009年基金持股周转率超过1000%。随着基金逐渐调整投资思路，预计持股周转率将有所下降，但仍可能保持高于同类型平均水平。
基金管理团队
银华领先策略成立以来更换过一次基金经理，现由双基金经理管理。其中基金经理杨靖的管理风格对基金运作的影响更为突出。杨靖先生有过长时间的研究和投资管理经历，银华领先是其第一只全权管理的基金；其鲜明的风格使其成为备受关注的基金新锐。
银华系基金整体风格偏积极，实行基金经理负责制。基金经理个人风格对基金运作影响较大。但银华系基金在2009年整体表现都十分突出，其原因在于整体投研实力再现上升势头。
基金规模
银华领先策略基金发行规模很小，迄今资产规模不足10亿元。小规模也为其高度灵活的投资风格提供了有利条件。预计未来一段时间该基金规模将保持在20亿元以下，仍然具有小基金操作的灵活性。
基金投资总结
银华领先策略可谓2009年基金行业的一匹黑马，因其以鲜明的集中投资策略取得突出业绩，在基金行业中较为罕见。看准方向敢于操作的风格使该基金的业绩在很大程度上取决于基金经理对市场趋势和选股方向判断的准确性。总体而言这类风格的风险较大；但从目前来看基金经理对市场的把握相当出色，对2010年市场的判断冷静而谨慎。但我们仍然看好其灵活操作在2010年取得超额收益，继续推荐积极型投资者重点配置。
国海深化价值——长期选股制胜
国海价值是一只标准的股票型基金，成立于2008年7月。该基金认为，当宏观经济或市场结构出现较大变化时，行业与企业的成长模式和盈利能力往往会随之发生变化，进而影响行业板块与上市公司的投资价值与估值水平。具有核心竞争力、占据行业垄断地位、处于成长拐点或成长转型阶段的上市公司，往往能在价值重构的过程中获取估值溢价，深化投资价值。该基金力图通过深刻的价值挖掘，专注投资于此类价值深化上市公司的股票。
基金业绩和风险
国海深化价值长期业绩出色，近一年来短期、中期、长期的业绩表现均处于同类基金的前10%～15%。从业绩稳定性上看，除去2009年2季度业绩落后之外，其他各个季度业绩均稳居中上游，而累积的长期净值增长优势更为突出。但从各种市场环境下的表现来看，国海价值在趋势性的牛市行情中表现并不突出，相反是通过上涨、下跌、震荡各种市道中稳定的表现在长期取胜。
从风险控制看，以周收益率波动性来衡量，国海价值略低于同类型基金；风险控制表现出色。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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5.39%
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5.03%
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63.74%
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-3.97%
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+/-同类型
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6.73%
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10.84%
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12.25%
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4.20%
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+/-基础市场
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9.07%
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14.45%
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-2.30%
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6.35%
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基金投资风格和投资能力
国海深化价值是典型的选股型基金，全部持股数量一般在30只左右。该基金秉持深入选股、长期持有的鲜明理念，以自下而上的个股精选为核心策略，兼顾自上而下的行业配置。选股符合其“深化价值”的理念，以长期成长性突出的中盘核心股为主要目标，很少追随市场潮流，也不具备集中的行业特征。在趋势性行情中，该基金的持仓风格不符合市场热点时，业绩反而会明显落后。但从长期来看，该基金的选股能力表现十分突出，这也是长期业绩能够领先的主要原因。该基金近一年长期持有的核心重仓股包括资源板块的盐湖钾肥、机械设备龙头振华港机、医药板块的华东医药、软件龙头东软股份、商业板块的大商股份等。持股方向分散，不追逐阶段性热点，但长期表现稳定出色。
近期投资方向上，国海价值维持上一季度策略：其一，从追求复苏中的高弹性切换到真正有业绩增长支撑的个股（不论是周期性还是非周期性行业）；其二，布局经济增长动力换档点。这一投资思路符合市场环境的变化。
基金的仓位策略总体较为均衡，仓位水平较高，但较少保持满仓的激进配置；根据市场阶段性风险的变化，也通过结构调整来主动降低仓位。在股市牛熊交替时，该基金在资产配置上也会进行大幅调整。但选时对该基金而言并非最重要的策略，选时能力表现中等。
国海深化价值操作风格十分稳健。选对股票集中持有、稳定持有是该基金的特点。十大重仓股占股票市值比约在55%～60%之间，各季度间重仓股换股在3-4个。而基金持股周转率仅为150%左右，明显低于同类型平均水平。在基金行业整体操作更趋频繁的背景下，该基金仍然坚持着自身鲜明的投资风格。
基金管理团队
国海深化价值由资深基金经理张晓东担纲，团队稳定性很高。张晓东自基金成立时即担任基金经理。张晓东同时管理着国海旗下另一只老牌明星基金国海弹性，同样以鲜明的选股风格。
基金规模
国海价值基金规模较小，自成立以来总资产规模一直在10亿元级别。最新资产规模在13亿元左右。相对较小的规模十分适合该基金的深入选股理念。
基金投资总结
国海深化价值秉持“深入选股，长期持有”的鲜明理念，在选股上方向坚定、思路清晰。选股符合其“深化价值”的理念，以长期成长性突出的中盘核心股为主要目标，很少追随市场潮流，也不具备集中的行业特征，但长期表现稳定出色。近期投资方向上，国海价值坚持两个方向：其一，从追求复苏中的高弹性切换到真正有业绩增长支撑的个股（不论是周期性还是非周期性行业）；其二，布局经济增长动力换档点。这一投资思路符合市场环境的变化。在非趋势性行情的市场环境下，该基金的长期选股能力值得投资者期待。
新华分红——黑马基金仍有潜力
新华分红是新华基金于05年9月成立的第一支基金，也是一只配置混合型基金，其策略上强调战术性的资产配置策略和自下而上的选股策略相结合，重点投资有分红潜力的高成长型上市公司及分红能力强的价值型上市公司。
基金股票资产投资上限为90％，下限为20％；债券投资比例上限为80％，债券投资比例下限为10％。基金业绩参照基准为：６０％＊中信标普３００指数＋４０％＊中信标普全债指数。
基金业绩和风险
该基金成立以来经历了较大的业绩波动，当中有基金经理变更的原因，也有市场变化的原因，整体而言，基金在06－07年的牛市中取得了较好的投资业绩，在07年末开始的熊市中业绩一度滑落至同类型中游偏后位置，08年末开始的市场转折中，在经过基金经理的变更后，基金业绩再度领先，不论是在牛市还是震荡市中都取得了较好的投资业绩，在09年三季度市场的阶段性下跌中也保持了较好的相对业绩水平，成为09年配置混合型基金中的一大黑马基金。
基金成立以来经历了较大的业绩波动，但从08年底市场转折以来，基金业绩稳定性有了很大的提高，不论是在市场单边上扬的牛市阶段，还是在市场震荡阶段，都取得了较好的业绩，并领先同类型基金，在09年三季度市场的阶段性下跌中也保持了较好的相对业绩水平。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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2.73%
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9.44%
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76.99%
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-7.85%
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+/-同类型
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5.72%
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16.05%
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44.64%
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1.68%
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+/-基础市场
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6.41%
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18.86%
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10.94%
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2.48%
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基金投资风格和投资能力
新华分红从08年末，曹名长先生主管以来，投资风格发生很大变化，更加强调投资策略的前瞻性，操作风格上更加强调灵活应对市场阶段性变化，并形成一定的以大盘、中盘核心成长为主的投资风格；08年底市场转折以来，其对行业热点变化的前瞻性判断体现的较为充分，以金融、机械设备等行业为核心，在投资过程中能够较好的根据市场变化调整行业配置，体现出其较强行业配置能力；个股方面，其选股能力也得到明显改善，不论是重仓股表现还是其他配置股票都体现出较好的收益性，也体现出公司基础股票池的有效性。
08年以来基金在仓位控制上体现出了较好的策略前瞻性，不但有效的把握了08－09年的市场大转折，而且较好的把握了市场后续阶段性变化，同时根据对市场变化的判断调整投资节奏,取得了大幅优于同类型基金的投资业绩，体现出较好的策略前瞻性。
08年底市场进入震荡上升阶段后，新华分红逐步通过精选个股提高了投资集中度，并在后续的操作中逐步降低换股数量和持股周转率，提高了投资效率。
基金管理团队
新华分红成立以来经历了3次基金经理变更，团队稳定性一般，经历过几任基金经理的管理，新华分红的业绩也可以说经历了大起大落，历史业绩稳定性并不强；但随着公司投研团队的不断完善和成熟，曹名长先生主管基金运作以来，基金的业绩产生了非常本质的变化，我们相信随着公司投研团队的不断成熟和发展，会更加有利于基金的投资运作。
基金规模
新华分红的基金规模也随着业绩的波动从增到减再到增，期间经历过一次拆分，但08年以来基本稳定保持在20亿份以上，基金资产也随着基金净值的增长逐步增长，目前达到17亿的基金资产规模,但目前中小的资产规模不会对基金灵活多变的投资风格形成制约或负面影响。
QDII基金篇
工银全球配置——灵活的全球配置风格
工银瑞信全球配置是一只股票型QDII基金，成立于2008年2月。该基金的投资目标是在全球范围内的中国概念股，包括香港等境外证券市场上市的中国公司股票，全球范围内受惠于中国经济增长的境外公司股票。
基金股票投资比例在60%以上，业绩比较基准为40%×MSCI 中国指数收益率＋60%×MSCI 全球股票指数收益率。
基金业绩和风险
工银全球成立于全球金融危机爆发的2008年初；但在不利的市场环境下工银全球的整体投资还是较为出色的。基金自成立以来业绩较为稳健，在QDII基金中保持领先，在最近半年更是领跑QDII基金。
从风险控制看，以周收益率波动性来衡量，工银全球略低于同类型基金，并且2009年以后QDII基金平均波动幅度也比国内的股票型基金要略低。
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2010-01-27
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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-2.27%
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11.66%
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48.88%
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-6.00%
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+/-同类型
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5.48%
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9.44%
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17.28%
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3.48%
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+/-基础市场
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1.24%
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22.59%
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-15.76%
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4.55%
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基金投资风格和投资能力
工银全球是QDII基金中为数不多的强调全球配置的基金之一。虽然专注中国概念股，但其业绩比较基准中全球股票指数占比60%。从投资策略来看，该基金强调配置和选股相结合，对全球经济和资本市场体现出良好的把握能力。09年上半年，着重配置了周期类的能源、地产、原材料等行业，三季度后减持超配的地产股，加大对银行、保险、消费类的投资；四季度后减配金融地产，而增强了对消费电子、清洁能源等主题投资的配置。从投资方向的布局上，可以看到该基金对经济复苏进程、市场风格轮动及风险变化有着出色的把握。
该基金认为2010年的投资主题是消费、医药、清洁能源和信息技术，周期类行业标配或低配，并把自下而上的选股作为策略重点。策略的调整与我们对市场投资环境转变的判断相一致。
基金在仓位策略上同样具有一定灵活性。在08年保持较低的仓位比例，而在09年一季度后开始大幅提高股票仓位。根据市场估值变化，其后也对仓位进行过动态调整。基于宏观判断的选时能力表现较为出色。
工银全球配置整体上操作风格较为积极，其年持股周转率在250%～300%之间，略高于同类型平均水平。
基金管理团队
工银全球配置实行双基金经理制。其中基金经理郝康先生具备丰富的海外投资经验。先后任职于海外大型基金担任基金经理，海外金融从业经历超过12年。自2008年2月工银全球基金成立后即担任基金经理，对基金运作贡献显著。另一位基金经理游凛峰先生上任时间不长，但同样具备丰富的海外基金管理经验。
基金规模
工银全球配置基金规模一直保持稳定，迄今规模约20亿元。这样的规模对其在全球范围内精选个股没有不利影响。
基金投资总结
工银全球配置基金在QDII基金中表现一直稳健。适度灵活的选股和配置策略、良好的配置和选股能力是其业绩稳定的原因。在过去一年多的投资运作中，该基金对经济复苏进程、市场风格轮动及风险变化体现出出色的把握能力。投资组合的结构调整和风格轮动基本契合市场的发展变化。未来该基金重点关注消费、医药、清洁能源和信息技术等投资主题，周期类行业标配或低配，并把自下而上的选股作为策略重点。策略的调整与我们对市场投资环境转变的判断相一致。在QDII基金中我们推荐配置。
易方达亚洲精选：亚洲区域内精选个股
易方达亚洲精选是最近成立的一只QDII基金。从历史上看，市场转换阶段时新发基金往往有较好的表现。QDII基金已有数年的经验教训，而易方达在QDII产品上的长期准备也使我们不妨关注这只最新的QDII基金。
亚洲区域精选个股
易方达亚洲精选投资于除日本外的亚洲市场和在其他市场上市的亚洲企业（两类企业的投资合计不低于股票资产的80%），总体上带有较强的区域投资主题，其核心是把握亚洲经济在全球经济格局中逐步崛起的长期趋势。从这一产品来看，其投资价值点主要体现在两方面：
Ø 挖掘被遗漏的中国价值
这主要是指在A股未上市，而在大中华区上市的中国股票，以及与中国相关的其他中国概念股。以未来中国经济的重要驱动因素——消费来说，就有很多优秀企业只在海外上市，比如很多我们耳熟能详的公司：腾讯、比亚迪、李宁、宝姿、盛大、康师傅、新东方、百盛、无锡尚德、携程、百丽、卡帕等。
Ø 分享其他新兴市场与中国不同的成长模式
围绕中国崛起，亚洲经济整体处在全球处于上升通道。但亚洲其他经济体也有着不同的经济和技术成长模式，带来不同的投资价值。如以韩国为代表的高技术产业，以印度为代表的IT产业等，都体现出与中国模式不同的全球竞争力。
从易方达亚洲精选的投资理念上看，该基金将体现易方达以基本面分析为核心，精心选股的一贯投资风格。坚持价值投资的理念，以自下而上的基本面分析、深入的公司研究、对股票价值的评估作为股票投资的根本依据，辅以自上而下的宏观经济分析、国别/地区因素分析、行业分析。从选股能力上看，易方达团队对中国股票的研究能力扎实深厚，而在海外投资部分也做了长时间的积累。
稳健理念和精干团队令人放心
相似投资主题的基金，投资者对于管理人的选择更为重要。而易方达基金一贯的稳健理念和较强的综合实力可以让投资者更为放心。
易方达基金一贯以稳健的运营理念和投资理念著称，在QDII基金的发行上也体现出这一点。易方达基金从2005年起就为海外投资开始准备，但在07年的基金发行热潮中，易方达出于时机选择的谨慎而并未发行。在随后两年中，易方达的海外投资团队在不断磨合，完善投资理念和策略，并且在模拟组合中取得了优秀的投资业绩。
从团队配置来看，易方达亚洲精选将由两名具有丰富投资经验的基金经理担纲。拟任基金经理李弋曾在花旗集团资产管理、日兴全球资产管理、美国纽约人寿保险等国际投资机构任职研究员和基金经理，拥有9年国际市场投资经验，主要负责投资中国之外的亚洲市场。
另一位拟任基金经理张小刚曾在Pacific Investment Management Company、香港企荣财务有限公司等知名国际投资机构和对冲基金担任研究员和基金经理，拥有10年研究投资中国股票经验，主要负责投资中国相关股票。
债券货币基金篇
工银信用添利——关注银行系债基优势
工银信用添利是工银在08年4月推出的新的债券基金，也是一只增强型投资债券基金。该基金主要是透过固定收益类债券的投资，从利率、信用等角度深入研究，优化组合，获取可持续的、超出市场平均水平的稳定投资收益。并适时的增加在一级市场的新股申购和二级市场交易。在关于基金投资品比例和业绩基准，基金无严格的规定。
该基金自成立以来业绩优秀，中长期和短期皆表现突出，近1年、近半年以及近1季度皆出于同类型前10%左右。在不同市场来看，基金在熊市和牛市表现均衡的出于中游业绩水平。从年度和季度业绩评级来看，该基金稳定的居于4星以上的业绩评级。净值波动较小，风险明显小于同类型基金。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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4.03%
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4.32%
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8.13%
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1.09%
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+/-同类型
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1.84%
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4.70%
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6.33%
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1.34%
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+/-基础市场
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3.13%
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3.61%
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9.70%
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0.78%
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从投资风格来看，工银信用注重对固定收益类债券的投资，主要以信用度较高的金融债券和企业债为主。其中企业债在长期低迷后，09年下半年投资机会凸显，对基金业绩贡献较大。而在股票权益类产品投资上，该基金主要集中在对新股的申购上，如步步高、立立电子等股票，在行业属性和新股认购热度上都曾有较好的市场表现，对09年基金业绩的提升贡献较大。
工银信用添利的基金经理江明波是从原鹏华基金普天债券基金投资经理，成立以来一直管理该基金，具有丰富的债券基金投资经验。另外，工银基金作为银行系基金中较为突出的基金公司之一，在债券基金管理中具有突出的优势。
就规模而言，该基金规模较大，目前规模33亿，对于基金稳健的债券投资风格而言具有积极的作用。成立以来基金规模保持稳定，未出现较为明显的规模缩减，显示出投资者的高度信任。
整体来看，作为工银基金的强项，工银信用添利已经成为该基金公司旗下的明星债券基金。无论从业绩稳定性和投资风格的稳健来看，工银信用添利都具有突出的长期配置价值。就2010年市场基金组合投资而言，投资者可将工银添利加入到基金组合中，做为重要的债券基金配置。
鹏华丰收——稳健收益的创造者
鹏华丰收设立于08年5月，是一只增强型债券投资基金。基金主要投资于债券等固定收益类品种，同时兼顾部分被市场低估的权益类品种,力求获得持续稳定的投资收益。该基金投资于债券等固定收益类品种的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类品种的比例0－20%。基金参考业绩基准为中债总指数收益率。
基金成立以来业绩表现突出，尤其是在近1年，居于同类型基金前列。分市场阶段来看，鹏华丰收在牛熊市场下均表现出突出的收益和风险控制能力，熊市下积极把握固定收益产品投资机会，而在牛市下则主动提高股票投资仓位，从而保证了基金相对收益的获取。
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2010-01-28
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近一季度
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近半年
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近一年
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今年以来
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净值增长率
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1.40%
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1.75%
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10.82%
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-0.56%
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+/-同类型
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-0.78%
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2.13%
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9.03%
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-0.30%
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+/-基础市场
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0.50%
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1.04%
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12.40%
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-0.87%
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鹏华丰收作为增强型债券投资基金，风格灵活，积极把握股市配置机会，以提高基金收益性。具体在仓位上，如在09年市场反弹初期便开始提高股票仓位，年度平均股票投资比例在10%左右，对基金业绩贡献明显。从近1年的股票投资来看，该基金平均持股数量保持在10多只，行业布局分散，主要投资于成长性高的中盘和大盘股，来自金融、有色、地产等核心板块，而四季度对电子、信息板块个股的增持对基金业绩贡献很大。
鹏华丰收基金经理阳先伟，成立以来一直管理该基金，团队稳定性较高。从基金公司层面来看，鹏华基金在债券基金管理上一直具有较为丰富的经验和良好的业绩，旗下的普天债券基本保持在年收益10%以上。应该说，鹏华规范的管理和扎实的投研支持对该基金都具有良好的指导作用。
规模上，鹏华丰收还是一只小规模的基金，平均规模不足10亿。对于债券基金而言，这个规模对操作的影响不大，有利于基金灵活控制风格。
整体来看，鹏华债券具有稳定收益的投资预期，对股债两市的投资策略较为灵活，能够积极把握住投资机会。对于追求稳健收益的投资者，该债券基金具有较高的投资价值。
而就2010年市场预期来看，震荡反复可能还会在较长的时间里主导市场走势，因此这也是的债券基金的中期配置价值逐渐凸显，投资者可以择时而配。
华夏现金——充分利用优质货币基金的现金替代作用
华夏现金成立于04年4月，是老牌货币基金之一，也是一只短债投资基金。基金主要通过积极判断短期利率变动，合理安排期限，以最大程度实现本金的安全性、流动性，并稳定超过基准的较高收益。
该基金主要投资于剩余期限在397 天以内的国债、政策性金融债和AAA 级企业债等短期债券，期限在1 年以内的债券回购和中央银行票据。业绩参考基准为同期７天通知存款利率。
华夏现金是一只长期业绩稳定的债券基金，该基金7日年平均收益长期保持在3-4 %左右，位于行业同类型前列。近1年基金增加对信用度较高的金融债、企业债投资，对基金业绩贡献较大。在债券整体弱势下，09年下半年企业债的活跃凸显债基阶段性投资机会，这也使得重配企债的华夏现金业绩大大提升。
该基金采取双基金经理制，基金管理团队稳定性中等。目前由曲波和韩会永担任基金经理，管理时间在2年以上。该基金隶属华夏基金公司管理，具有扎实的投研，旗下固定收益类基金产品整体业绩领先同类型，给予基金经理充分的投研支持。
整体来看，在预期市场震荡反复特征延续的情况下，货币基金的现金替代作用再度重要起来。而就华夏现金而言，长期稳定的业绩和较高的收益都使得该基金的配置价值更为突出。