www.dsfof.com 德圣基金研究中心 2010-3-3 16:01:00
1．节前最后一周基金开户数创出年内新低
牛年最后一周市场震荡上行，虽然突破3000点关口，但基金投资者观望情绪严重，基金开户数周环比锐减四分之一，创出今年来的新低。据中登公司最新发布的数据显示，春节前最后一周，沪深两地新增基金开户数分别为1.7727万户和2.9174万户，总计达到了46.901万户，其中新增封闭式基金开户为311户。这一数据较前一周大幅下降24%，为2010年最低水平。
基金开户数节前一周相比前段时间骤减主要有三个因素，一是尽管节前两周市场一改今年以来的较弱颓势，出现一定程度的上涨，但市场整体做多的动能仍有限。对投资者而言，节前市场上涨似乎积累了一定得获利盘，市场风险有进一步加大的可能性，因此，投资者的入市热情有所下滑。二是春节时间较长，投资者担心此期间市场出现重大利空消息，因此，其多选择持币过节。三是春节是一个集中消费时间段，更多投资者尤其是小户更愿意多持有现币而不是购入金融资产。
2. 新基金托管业务格局虎年生变
今年新基金发行延续去年的火热行情，基金公司扎堆发行新产品。新基金托管格局正在发生变化，招商银行在今年初跃升为新基金托管规模最大的银行。统计显示，截至2月20日，在今年发行的15只新基金中，工行、建行、招行、农行分别托管7只、5只、2只、1只新基金。其中，招行托管的上投摩根行业轮动股票基金和中银蓝筹混合基金这2只新基金，资产规模合计为98.01亿元，占今年新发基金总规模的38.35%。工行和建行今年托管新基金资产规模分别为62.71亿元和71.68亿元，占比分别为24.54%和28.05%。
基金公司选择托管行时，最看重银行代销基金的能力。基金公司通常会选择网点多、销售能力强的银行作为新发基金的托管行。这正是此前工行、建行、农行、中行、交行等老牌大银行在基金托管业务中尽显强势的主要原因。另外，基金公司同银行的合作经历也是考虑的因素之一。基金托管行格局的悄然变化也反应出当期银行业激烈的竞争格局，而以招商银行为代表的一批有实力的股份制银行依靠服务质量、完善的营销体系等优势在行业竞争上已然得到一定得认可。
3. 新基金加速输血 ETF虎年大行其道
从去年12月到今年2月11日，不到三个月的时间内，共有30只新基金公告正式成立，募资总额高达912.3亿元。30只新基金平均首发募资额为30.41亿元，与2009年31.45亿元的平均首发募集规模相差无几。春节后，新基金发行维持密集“常态”，持续不断为市场带来“新鲜血液”。近期，包括南方量化、农银中小盘、易方达中盘指数及联接基金、中海50指数基金等数只新基金陆续进入发行期。
市场流动性不足得到了众多方面的一致认可，管理层继续密集审批新基金对市场来说犹如是甘露，一来是为市场注入实实在在的流动性，二来是提升了市场的做多情绪，增强投资者信息。另外，节后对基金公司来说也是一个大好的销售旺季，各基金管理人争取发行新基金的热情也较高。
我们注意到近期新发基金中，指数基金依然占据主流位置。但是与09年指数基金同质化不同的是此次指数基金更加细分化、主题化。行业指数基金、跨市场指数基金、跨境ETF等创新指数基金将有望很快推出。境内首只行业指数基金国投瑞银沪深300金融地产指数基金有望3月发行。首只以海外市场指数为标的的产品—国泰纳斯达克100指数基金也已锁定3月面市。
4. 期指或在两会后挂牌基金如何参与尚未定
2月24日上午，上海证监局召集期货公司及有IB业务资格的证券公司就股指期货举行了监管会议。据悉，会议传达了监管层要求“谨慎再谨慎，认真再认真”的指导精神。而对于基金参与股指期货，有关监管部门也表现出明显审慎态度。
就基金公司参与股指期货的规则，会议明确，契约中无涉及股指期货投资范围的产品必须召开持有人大会，得到通过并修改合同后才能得以准入。有关证监会人士透露，关于基金参与股指期货具体的规则仍在持续调研和制定中，未来将重新制定基金投资股指期货的征求意见稿。同时，该人士默认监管层对于公募基金参与股指期货将持审慎态度。
股指期货的作用主要体现在三个方面：风险管理、套利和杠杆性投资工具。而对公募基金来说，参与股指期货更多的是可提高其风险管理水平和进行适当套利交易，从而为投资者提高收益降低风险。但是，在实际投资中基金管理人更是有把股指期货作为投资工具来使用，这样基金就可能面临更大风险。因此，对于股指期货，基金何时参与、如何参与、参与前后的风险控制等问题都必须一一考虑，毕竟基金管理人管理的是大众资金。
5. 基金公司海外扩张第一站抢占香港
海富通基金管理公司日前获得中国证监会批复同意在香港设立全资子公司——海富通资产管理(香港)有限公司其注册资本为6000万港元。海富通基金公司总裁田仁灿表示，经过多年海外相关业务的发展，进一步开拓海外业务将是海富通香港子公司的主要任务，在获得证监会批准后，海富通基金将向香港有关机构提交申请，筹备子公司成立事宜。日前，添富资产管理(香港)有限公司正式运作。自此，包括易方达、南方等基金公司都陆续在港设立子公司抢占先机。
基金公司海外设立子公司一方面可以集中力量海外市场的研究、拓展，为以后的发展签订基础，另一方面海外设立子公司对当前众多基金公司来说还属于较少部分，这样势必会提升基金公司的知名度。
6. 中银蓝筹首发超60亿
中银蓝筹精选灵活配置混合型基金已正式结束募集，并完成了相关备案程序，开始投入运作。该基金首发规模达到61.8亿元，成为2010年首次募集基金产品中发行规模最高的基金。据不完全统计，2010年以来共有13只基金在不同代销渠道销售并结束募集，其中包括3只指数型，7只股票型，1只混合型，1只QDII，1只封闭式基金，从已经公布成立的13只基金的销售规模来看，13只偏股型基金的平均首发规模为19.01亿元。
中银蓝筹首发募资超过60亿远远高于今年以来基金平均募资额，一方面，该基金定位于以投资于大盘蓝筹为主，说明市场对大盘蓝筹股行情期待。另一方面，中银基金作为一只银行系基金，其首发规模大也明显体现出银行系基金在营销方面的优势。
7. 华宝QDII成为第三只单飞的内地QDII基金
2月24日，华宝兴业基金公司发布公告称，公司决定自3月1日起解除与法兴资产管理（日本）有限公司所签署的投资顾问协议，并决定自该日起，法兴资产管理（日本）有限公司不再担任华宝海外基金的投资顾问。这是继工银瑞信、嘉实两公司之后，华宝兴业海外中国成长成为第三只解聘外方投资顾问的内地QDII基金。
QDII聘请外方顾问首要原因是这些机构在国际市场上具有丰富的投资管理经验，QDII基金可以从他们身上学到更多东西。然而，由于东西方文化、理念等差异，QDII基金的外方顾问并不一定适应这些基金公司的风格。内地QDII基金解聘外方顾问也迫使这些基金管理人更加注重提升自身的全球投资管理能力，从这点来看，对我国基金业的发展仍具有重要意义。
8. 基金人士频繁变动，投资者无所适从
据统计数据显示，2010年以来至少有28家基金公司变更基金经理，涉及56只基金，约占开放式基金总数的1/10。其中，华夏基金公司孙建冬和张龙、东方基金公司付勇、泰达荷银基金公司王勇等过往业绩优良的明星基金经理离职尤其引人关注。这些基金经理离职后，给原来掌管的基金业绩蒙上了一层阴影，令这些基金的持有人无所适从，或将引发投资者大规模赎回。
作为一个高知识密集型行业，基金业最核心的竞争力之一就是人才。然而，随着我国基金业近几年的爆发式增长，基金人才却较为落后，因此，基金人才是基金公司必争的重要资源。基金人士的频繁变动，一方面对所管理的基金势必产生重大影响，从而对投资者也会带来重大影响，另一方面对基金公司来说也造成了人才的流失，增大了基金公司搜寻合适人才的成本。