（1）       本周股市起伏较大，既有对两会热点的憧憬，也有持续反弹后获利回吐的压力。随着“两会”的开幕，市场也进入政策敏感期；但市场仍缺乏持续性主题，主流板块表现乏力，市场热点分散。股市不出意料地继续呈现震荡中的结构性行情特征。在这样的市场环境下，基金也没有特别一致的操作方向；本周基金的整体平均仓位基本保持平稳，而操作分化仍旧显著。

 

（2）       3月4日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为83.23%，基本与前周持平；偏股混合型基金加权平均仓位为77.76％，基本与前周持平；配置混合型基金加权平均仓位69.45％，基本与前周持平。测算期间沪深300指数小幅下跌1%，被动仓位变化亦不明显。（由于本周测算加入不少仓位较轻的次新基金，因此平均仓位下降；但可比仓位水平基本不变）

 

（3）       非股票投资方向的其他类型基金仓位小幅波动：转债混合基金加权平均仓位57.18%，基本与前周持平；偏债混合基金加权平均仓位18.97%，相比前周下降1.71%；保本基金加权平均仓位28.14%，基本与前周持平；债券型基金加权平均股票仓位10.85%，相比前周上升2.4%。

 

（4）       虽然平均仓位变化轻微，但基金之间的操作分化仍旧显著，增持基金数量略多。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，101只基金主动增持幅度超过2%，其中24只基金增仓幅度超过5%。减仓基金方面，88只基金主动增仓幅度在2%以上，其中14只基金主动减仓超过5%。

 

（5）       本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比29.66%，相比前周上升1%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比37.53%，相比前周下降2.5%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为21%，基本与前周持平；仓位较轻或轻仓基金占比11.81%，相比前周上升1.5%。

 

（6）       基金仓位增减的公司特征并不明显；但仓位水平的分化较为明显；大型基金公司中华夏、嘉实、易方达仓位水平较高；而博时、南方仓位水平略低。中型基金公司中景顺仓位保持较高；而上投摩根、融通等基金公司则策略偏向谨慎，旗下基金仓位水平偏低。

 

 

表1：基金仓位测算

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）