www.dsfof.com 德圣基金研究中心 2010-4-12 21:05:00
1、中国资本市场进入股指期货时代
2010年4月8日，将成为中国金融市场发展进程中的一个里程碑。昨天下午，中国证监会主席尚福林在上海宣布股指期货正式启动。随着中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声和中国证监会主席尚福林的共同推杆，股指期货终于诞生。
德圣解读：在目前市场的结构性分化非常明显、蓝筹股价值已经低估的情况下，股指期货的推出将在短期内提升场内资金对权重蓝筹股的做多热情，从而给市场带来正向刺激。对于基金来说，股指期货最大的功能是可以通过做空机制来对抗市场风险，但是股指期货的双刃剑效应也时刻存在着。基金参与与否、参与热情也有待于时间证实。
2、黄湘平：基金法修改积极推动
中国证券业协会会长黄湘平9日在中国证券投资基金业年会上表示，我国基金业经过了十多年的发展壮大，越来越清晰的认识到获得经济利益的同时，恪守企业责任才能获得可持续发展，近年来行业一直在行业内倡导社会责任。
他表示，2009年也是基金行业的创新之年，国家立法机关和证监会正积极推动投资基金法的修改，基金法的修改将扩展行业发展的法律空间，创造更为有利的制度环境，多元化的基金管理公司的组织形式和制度安排也有望在本次修改中体现。此外，股指期货和融资融券的推出将拓展行业投资对象，提供动力源泉。2010年是基金行业产品创新和结构调整的良好发展时机。
德圣解读：自《基金法》2004年6月正式实施以来，国内的基金环境发生了巨大变化，部分法规已经不适应现在的市场环境，而基金业的创新也使得更多业务处于监管空白。因此，《基金法》的修改也是理所当然之事。
3、鼓励资金对流外汇局放开QFII、QDII额度
一季度两家新QFII各获批2亿美元额度，外汇局同时批给7家基金公司QDII额度42亿美元。一季度QFII（合格境外机构投资者）、QDII（合格境内机构投资者）投资额度批复情况日前公布。获得QDII投资额度的基金公司分别是：建信基金7亿美元、信诚基金5亿美元、诺安基金5亿美元、光大保德信5亿美元、富国基金8亿美元、大成基金5亿美元、中银基金7亿美元。
徳圣解读：从外汇局近期频发QDII和QFII额度，审批速度大大提高，显示出对内外投资支持和对资金对流的积极鼓励。另外，在我国当前外汇管制情况下，不断放大放开QFII、QDII额度是资本市场引进来和走出去的重要途径，也可以加强我国资本市场与全球的交流，从而提升我国资本市场的影响力。
4、封闭式基金分红近尾声
闭式基金一年一度的分红行情如期而至。今年以来，基金指数上涨了5.09%，与此同时，上证指数下跌4.83%。随着分红接近尾声，封闭式基金的折价率一路走低，截至上周末，封闭式基金的整体折价率为13.68%左右，与年初折价24%相比，下降了四成。其中，裕阳、裕泽、安信、安顺等表现较好的基金的折价率已经低于10%。基金研究人员表示，即便实施分红后，折价会有一定的扩大，但大幅填权行情出现的可能性并不大，因此短期介入需更加谨慎。
徳圣解读：由于封闭式基金的分红规定，每年在3、4月份基金年报发布的集中阶段，封基都会有一波分红行情，今年也不例外。但分红后的封基折价会大幅上升，因此短期操作风险偏大。
5、基金公司流行“自购”
基金“自购潮”再掀波澜。广发基金4月6日公告称，5000万元认购广发内需增长混合基金，记者统计，自2008年10月28日市场见底以来，广发先后进行了六次基金自购。兴业全球基金也发布公告，用1300万固有资金认购旗下正发行的兴业合润分级基金，据悉，合润分级基金自发行以来，募集规模已经超过13亿。
徳圣解读：基金自购旗下基金似乎已经是当下国内基金业的常态，据不完全统计，今年以来基金公司累计自购16次,总金额达到12.18亿元。基金公司自购旗下基金主要有三个原因，一是看好后市，二是支持自家旗下基金，三是起到宣传营销作用。而兴业全球的自购行为是否是因为看好后市还是其他，仍需要市场的进一步验证。但我们更倾向认为基金公司自购是在综合考虑各因素共同决策的结果。
6、三基金公司一季度业绩大滑坡博时名落榜尾
市场持续震荡，而部分基金公司业绩也出现较大起伏。随着基金一季度业绩报告的正式出炉，我们看到在市场无明显趋势的持续震荡中，基金尤其是偏股型基金业绩普遍大幅缩水，部分基金公司旗下产品整体“栽跟头”。其中，博时、交银施罗德、宝盈三家基金公司赫然在列。
徳圣解读：2010年一季度基金公司的业绩也出现较大的分化。三家业绩落后的基金公司有一个共同特点那就是资产配置没有踏准市场风格，对市场出现误判。三家公司在资产配置上多以大盘蓝筹股为主，而今年以来大盘蓝筹表现低迷是业绩落后最主要原因。
7、华夏基金新开专户遭暂停股权问题宽限3个月
中信证券日前公告表示,再次收到证监会督促解决华夏基金股权的函件,证监会延长了此前对于华夏基金投资境内公募新产品申请的冻结,同时暂停办理该公司新的特定客户资产管理业务（即专户理财）合同备案。中信证券指出,目前正与潜在股东谈判。华夏基金回应说,将继续加强投资研究工作,做好现有基金的投资管理和客户服务工作。
德圣解读：华夏基金股权问题一直是被市场关注的重点，并不只是因为华夏基金是国内管理规模第一的基金管理公司，更因为华夏基金背后有超过1000万的投资者。而监管层“一参一控”硬性规定的执行也在中信证券这遇到了“麻烦”，中信证券如何破解这个问题也是市场关注的焦点。
8、证监会发函定新期限 7月1日中信规范华夏基金股权
证监会设定的4月1日限期已过，华夏基金的股权归属问题还未尘埃落定。今日中信证券公告称，监管部门日前再次发函督促华夏基金尽快解决股权问题，在暂停受理华夏基金投资境内的公募产品申请之外，同时暂停办理该公司新的特定客户资产管理合同备案困扰中信证券的旗下华夏基金股权规范问题。监管层再次督促：如7月1日不能规范，华夏基金将被证监会处以进一步监管措施。
徳圣解读：华夏基金股权问题悬而未决，很大程度上影响到基金公司的正常运行。希望管理层能尽快解决此问题，以保证新品开发的正常运行。
9、汇添富专户添富牛“一对多”5分钟售罄
汇添富专户添富牛“一对多”资产管理计划再创发行纪录,发行当天开售后5分钟即成功结束。这是汇添富继今年1月一对多产品15分钟售罄后,再次创造的业内“一对多”的最快发行纪录。
徳圣解读：“聚焦成长,精选个股”是汇添富专户投资运作的特点。这种运作思路与专户业务的特点和优势高度契合,特别是在当前市场震荡的背景下,擅长于自下而上选股能力的投资团队会脱颖而出,受到投资者的青睐和支持。
10、 中欧基金两新高管上任再演挖角大戏
从春节前到清明后，基金业的挖角大戏仍在不断上演。日前，中欧基金原本空缺的两高管人选已基本敲定，即将分管这家基金公司投研和市场的两个副总经理，分别是光大保德信投资总监许春茂和上投摩根总经理助理徐红光。另外，博时副总裁李全也宣布加盟新华资产。
德圣解读：基金业的人才的流动向来是较为频繁的。以前多是基金经理的变更较多，但近期基金业内高管的变动趋势明显增多。基金的竞争力无非是人才和渠道，而人的因素更是根本，这也难怪基金业出现互挖墙角现象频现。