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基金总体仓位水平稳定结构调整为主

www.dsfof.com 德圣基金研究中心 2010-4-12 21:09:00

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[特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自www.dsfof.com

（1）本周股市呈现冲高回落态势，上周蓝筹股的短暂走强难以持续，在政策紧缩预期再度加强的情况下回落明显；尤其是受政策调控影响显著的地产股领跌。而在蓝筹股下跌背景下，市场热点仍然继续在区域振兴等分散题材上。从基金仓位上看，总体平均仓位变化仍然不大，但一个月来有缓步下降的趋势；结构调整仍然是主基调，基金操作分化明显。

（2） 4月8日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.45%，相比前周略降0.37%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.43％，相比前周略降0.61%；配置混合型基金加权平均仓位68％，相比前周微减0.15%。测算期间沪深300指数下跌1.33%，被动仓位变化不明显。

（3）非股票投资方向的其他类型基金仓位变化不一：转债混合基金加权平均仓位57.23%，相比前周下降1.04%；偏债混合基金加权平均仓位24.2%，相比前周上升2.7%；保本基金加权平均仓位28.73%，相比前周上升1.97%；债券型基金加权平均股票仓位8.17%，相比前周上升1.22%。

（4）虽然平均仓位变化轻微，但基金仍然延续着近一月以来的各自为战态势，操作分化显著。本周增减仓基金数量基本相当。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，100只基金主动增持幅度超过2%，其中19只基金主动增仓幅度超过5%.减仓基金方面，105只基金主动减仓幅度在2%以上，其中10只基金主动减仓超过5%。相比上周，减持基金数量有所缩减。

（5）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比30.89%，相比前周上升1%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比26.44%，相比前周大幅下降6%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为28.53%，相比前周上升4%；仓位较轻或轻仓基金占比14.14%，相比前周上升1%。

（6）从基金公司角度看，近两周华夏、嘉实旗下基金偏向谨慎，仓位有所下降。但更多基金公司旗下基金也出现操作方向不一的情况，如南方、大成、兴业等，说明增减仓仍以结构性调整为主，而较少出现方向性变化。从旗下股票型基金平均仓位水平来看，中邮、光大、富国、华宝兴业等公司平均仓位水平接近或超出90%，策略保持积极；而上投摩根、汇添富、建信、泰达宏利等公司则接近70%，分化显著。

表1：基金仓位测算

基金仓位一周测评
股票型
基金代码	基金名称	基金类型	指数标识	基金公司	4月8日	4月2日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性
（前15位）
159901	深100ETF	股票型	指数型	易方达	99.04%	98.90%	0.14%	0.15%	重仓	高
510880	红利ETF	股票型	指数型	友邦华泰	98.90%	99.60%	-0.70%	-0.69%	重仓	高
510050	50ETF	股票型	指数型	华夏基金	98.33%	96.34%	1.99%	2.04%	重仓	高
510180	180ETF	股票型	指数型	华安基金	98.20%	96.23%	1.97%	2.01%	重仓	高
510060	央企ETF	股票型	指数型	工银瑞信	98.02%	97.20%	0.82%	0.86%	重仓	高
360006	光大增长	股票型	非指数型	光大保德信基金	96.58%	94.82%	1.76%	1.83%	重仓	高
159902	中小板	股票型	指数型	华夏基金	96.21%	97.46%	-1.25%	-1.22%	重仓	较低
519994	长信金利	股票型	非指数型	长信基金	95.81%	93.72%	2.10%	2.17%	重仓	高
050002	博时300	股票型	指数型	博时基金	95.50%	95.20%	0.30%	0.36%	重仓	高
213002	宝盈沿海	股票型	非指数型	宝盈基金	95.40%	94.20%	1.20%	1.27%	重仓	高
519686	交银治理	股票型	指数型	交银施罗德基金	95.34%	96.82%	-1.48%	-1.44%	重仓	较高
519300	大成300	股票型	指数型	大成基金	95.23%	94.50%	0.73%	0.80%	重仓	高
180003	银华88	股票型	指数型	银华基金	95.20%	94.98%	0.22%	0.28%	重仓	高
161811	银华300	股票型	指数型	银华基金	95.20%	94.23%	0.97%	1.04%	重仓	高
360001	保德信量化	股票型	非指数型	光大保德信基金	95.03%	94.35%	0.68%	0.75%	重仓	高
（后15位）
410003	华富成长	股票型	非指数型	华富基金	65.49%	67.22%	-1.74%	-1.44%	中等	较低
377010	上投阿尔法	股票型	非指数型	上投摩根基金	65.40%	68.05%	-2.65%	-2.36%	中等	中等
162201	宏利成长	股票型	非指数型	泰达宏利基金	65.35%	69.41%	-4.07%	-3.78%	中等	中等
580002	东吴双动力	股票型	非指数型	东吴基金	65.24%	69.55%	-4.32%	-4.03%	中等	较低
519993	长信增利	股票型	非指数型	长信基金	64.84%	66.81%	-1.98%	-1.68%	中等	较低
519039	长盛同德	股票型	非指数型	长盛基金	64.30%	65.98%	-1.68%	-1.38%	中等	中等
050201	博时价值2	股票型	非指数型	博时基金	64.24%	68.62%	-4.39%	-4.10%	中等	较高
161810	银华内需	股票型	非指数型	银华基金	64.07%	68.23%	-4.17%	-3.87%	中等	较低
519181	万家和谐	股票型	非指数型	万家基金	64.00%	67.42%	-3.42%	-3.12%	中等	较高
160211	国泰中小盘	股票型	非指数型	国泰基金	63.47%	65.39%	-1.93%	-1.62%	中等	高
162202	宏利周期	股票型	非指数型	泰达宏利基金	63.45%	67.33%	-3.89%	-3.59%	中等	中等
519668	银河成长	股票型	非指数型	银河基金	60.34%	62.48%	-2.14%	-1.83%	中等	中等
233006	大摩领先	股票型	非指数型	摩根士丹利华鑫基金	56.68%	60.86%	-4.18%	-3.86%	较轻	中等
161609	融通先锋	股票型	非指数型	融通基金	55.39%	59.08%	-3.68%	-3.36%	较轻	较低
162203	宏利稳定	股票型	非指数型	泰达宏利基金	53.22%	55.35%	-2.13%	-1.79%	较轻	较低
偏股混合型
(前10位)
110010	易方达价值	偏股混合	非指数型	易方达基金	96.57%	95.45%	1.12%	1.18%	重仓	高
400003	东方精选	偏股混合	非指数型	东方基金	95.77%	93.20%	2.57%	2.65%	重仓	高
090004	大成精选	偏股混合	非指数型	大成基金	94.30%	92.35%	1.95%	2.05%	重仓	较高
100022	富国天瑞	偏股混合	非指数型	富国基金	94.22%	92.10%	2.12%	2.22%	重仓	中等
240008	华宝收益	偏股混合	非指数型	华宝兴业基金	93.87%	92.88%	1.00%	1.09%	重仓	高
410001	华富优选	偏股混合	非指数型	华富基金	93.23%	91.34%	1.89%	2.00%	重仓	高
519021	国泰金鼎	偏股混合	非指数型	国泰基金	92.72%	90.32%	2.40%	2.52%	重仓	高
217009	招商核心	偏股混合	非指数型	招商基金	92.34%	90.70%	1.64%	1.75%	重仓	较高
161005	富国天惠	偏股混合	非指数型	富国基金	90.40%	88.05%	2.35%	2.49%	重仓	较高
090003	大成稳健	偏股混合	非指数型	大成基金	90.23%	87.34%	2.89%	3.04%	重仓	中等
(后10位)
270002	广发稳健	偏股混合	非指数型	广发基金	64.52%	65.54%	-1.01%	-0.71%	中等	中等
162207	宏利效率	偏股混合	非指数型	泰达宏利基金	64.30%	62.30%	2.00%	2.31%	中等	中等
070003	嘉实稳健	偏股混合	非指数型	嘉实基金	64.28%	66.49%	-2.21%	-1.91%	中等	中等
180001	银华优势	偏股混合	非指数型	银华基金	62.48%	60.57%	1.91%	2.23%	中等	中等
375010	上投优势	偏股混合	非指数型	上投摩根基金	61.74%	63.58%	-1.84%	-1.53%	中等	中等
151001	银河稳健	偏股混合	非指数型	银河基金	58.16%	61.51%	-3.35%	-3.03%	较轻	中等
519011	海富通精选	偏股混合	非指数型	海富通基金	56.87%	59.72%	-2.85%	-2.53%	较轻	高
200001	长城久恒	偏股混合	非指数型	长城基金	56.40%	54.63%	1.77%	2.10%	较轻	较低
100016	富国天源	偏股混合	非指数型	富国基金	54.96%	56.04%	-1.08%	-0.75%	较轻	高
161601	融通新蓝筹	偏股混合	非指数型	融通基金	53.62%	54.22%	-0.60%	-0.27%	较轻	中等
配置混合型
(前5位)
530005	建信优化	配置混合	非指数型	建信基金	94.40%	93.45%	0.95%	1.03%	重仓	高
519087	新华分红	配置混合	非指数型	新华基金	91.43%	89.67%	1.76%	1.88%	重仓	高
519183	万家双引擎	配置混合	非指数型	万家基金	88.12%	80.24%	7.88%	8.09%	重仓	中等
690001	民生蓝筹	配置混合	非指数型	民生加银基金	86.99%	85.96%	1.03%	1.19%	重仓	高
410007	华富价值增长混合	配置混合	非指数型	华富基金	86.23%	81.35%	4.88%	5.08%	重仓	中等
(后5位)
121006	国投增长	配置混合	非指数型	国投瑞银基金	50.35%	44.33%	6.02%	6.35%	较轻	中等
290005	泰信优势增长	配置混合	非指数型	泰信基金	45.37%	48.11%	-2.74%	-2.41%	较轻	较低
162205	宏利预算	配置混合	非指数型	泰达宏利基金	36.75%	30.99%	5.76%	6.05%	轻仓	中等
540001	汇丰2016	配置混合	非指数型	汇丰晋信基金	35.70%	38.30%	-2.60%	-2.28%	轻仓	中等
310318	盛利配置	配置混合	非指数型	申万巴黎基金	3.35%	4.58%	-1.23%	-1.17%	轻仓	中等
偏债混合型
202101	南方宝元	偏债混合	非指数型	南方基金	33.23%	30.90%	2.33%	2.62%	轻仓	较高
121001	融华债券	偏债混合	非指数型	国投瑞银基金	32.01%	26.52%	5.49%	5.75%	轻仓	中等
151002	银河收益	偏债混合	非指数型	银河基金	19.14%	20.10%	-0.96%	-0.75%	轻仓	较低
510080	长盛中信全债	偏债混合	非指数型	长盛基金	12.43%	8.49%	3.94%	4.04%	轻仓	中等
债券型
(前3位)
485105	工银债券A	债券型	非指数型	工银瑞信基金	21.47%	20.26%	1.21%	1.43%	轻仓	中等
485107	工银信用添利A	债券型	非指数型	工银瑞信基金	19.71%	17.32%	2.39%	2.58%	轻仓	较低
582001	东吴稳健A	债券型	非指数型	东吴基金	19.19%	15.22%	3.97%	4.15%	轻仓	较低
(后3位)
550004	信诚三得益A	债券型	非指数型	信诚基金	0.00%	2.89%	-2.89%	-2.85%	轻仓	中等
050006	博时债券B	债券型	非指数型	博时基金	0.00%	1.63%	-1.63%	-1.61%	轻仓	中等
560005	益民多利	债券型	非指数型	益民基金	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	轻仓	中等

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）

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