www.dsfof.com 德圣基金研究中心 2010-4-26 15:48:00
1、股指期货开闸公募难成主力私募叫喊“进场”
上周五，股指期货正式开闸。而由于证监会3月15日发布的《证券投资基金投资股指期货指引（征求意见稿）》（下称《指引》）过于严苛，曾被视为股指期货重要参与者的公募基金热情被浇灭，深穗两地许多基金人士表示，股指期货上市初期，不会有太多的参与，而会看看情况再决定。
徳圣解读：股指期货上市首日，基金并未积极参与，相对谨慎的态度显得更为理性。股指期货和融资融券虽然备受市场追捧，而在实际推出后，市场却略显平淡，当日蓝筹股的表现也差强人意。而这两项业务对资本市场的意义却并不止于此，代表着A股市场进入双边市场时代。
2、打压政策频袭基金持续降温地产股
政策的猛烈炮火，使地产股俨然成为了近期A股市场的“炮灰”。失守3000点的沪深股市，地产股悲剧持续演绎。继4月19日房地产指数下跌7.58%以后，昨日（4月20日），该指数再度下跌2.91%。无论是招、保、万、金等传统的四大天王，还是先前基金青睐的二三线城市地产股，二级市场上都遭遇了前所未有的持续打压。
徳圣解读：近期对地产行业的政策打压，造成机构对地产板块的整体减持，这也使得市场风格的转换再度变得艰难，政策对于大盘股的投资会继续形成较大压力。
3、基金专户扎堆密集布局中小盘股
A股市场的结构性机会尤其是中小盘行情给基金专户提供了足够的表演空间。根据上市公司披露的2010年一季报显示，基金专户在今年一季度的布局越来越活跃，甚至出现专户扎堆个股的现象。
徳圣解读：基金专户相对公募基金在投资上有更大的空间，这对于其灵活把握市场提供了一定的便利。在一季度相对公募更多的参与中小盘行情，对专户业绩的提升较为明显。
4、基金公司高管频繁“换血”流动加剧
如果说基金经理的频繁变动是去年基金业发展的一个特点，那么今年这种变动已经“传染”到了基金公司的高管们。根据相关公告统计，今年以来已有9家基金公司的13名高管离开了原来的工作岗位。分析人士表示，对于基金公司高管的变更，投资者可以关注但无需过分敏感。此轮基金业高管的变动始于去年12月末，信诚、华商、益民和泰信等多家基金公司发布公告，密集宣布公司高管变更事宜，涉及总经理、副总经理各职位共5人。从类型上看，基金公司高管变更涉及董事长、总经理、副总经理、投资总监、市场总监等多个重要职位。
徳圣解读：基金高管的变动与基金公司的投研体系密切相关，尤其是投资总监这一职位。从历史上高管的变动来看，一个好的投资总监可能将一个基金公司带入上升通道，反之亦然。高管变动本身是自然的，对于投资者而言关注所投资基金的投资总监和总经理的变化更为重要。
5、股基冠亚军华夏大盘及银华核心逆市青睐银行股
今年一季度，多只基金面对银行股惟恐避之不及。但是，一季报显示，去年偏股型基金冠军华夏大盘精选以及亚军银华核心价值却仍然坚定看好银行股。其中，华夏大盘精选持有金融、保险股高达26.15%，这一持股比例和去年末基本持平，在发布一季报的所有偏股型基金中位居前列。华夏大盘精选持有工商银行9.41%，持有建设银行9.21%，几乎是按照持单只个股上限持有。
徳圣解读：华夏基金的逆势操作思路一直备受关注，而此次对银行、地产股的重持还是看好打压之下蓝筹股的投资机会。由于基金经理灵活操作的思路，在运作中还会动态调整。应该说，谨慎投资还是华夏和银华基金的基本态度。
6、一季报基金集体减仓中兴通讯首进10大重仓股
60家基金公司旗下621只基金的2010年一季报全部披露完毕。相关数据显示，一季度基金亏损严重的同时遭遇了集体净赎回。在具体的操作中，基金普遍选择减仓，华夏、华安、博时、嘉实等四大基金公司季度末仓位均减至80%以下，股票投资方向上则依旧青睐权重行业及大盘蓝筹股。
徳圣解读：中兴通讯进军十大重仓印证了基金对主题板块，尤其是通信设备、三网合并的积极参与。而大盘蓝筹股的整体较高比例仍显示出基金有差异的参与主题投资和中小盘市场，基金运作过程中的策略调整差异化明显。
7、金鹰基金高层大换血鹏华前副总殷克胜任总经理
金鹰基金高管变动的消息引发业内诸多揣测，《第一财经日报》近日获悉，金鹰基金新任总经理已经获得证监会的正式批文，该人士正是鹏华基金前副总经理兼投资总监殷克胜。据一位接近金鹰基金的知情人士透露，殷克胜此番接任金鹰基金还肩负着股东方下达的一项重任——在今年年底实现金鹰基金的资产规模冲刺百亿目标，而目前金鹰基金的资产管理规模仅为53.03亿元。
徳圣解读：金鹰基金拥有天时地利的条件，地处广州，受益于珠三角民间财富，有做大做强的基础。而今，再加上金鹰基金高层“大换血”，体制和机制层面作出转变之后，金鹰基金股东方可能也规划2010年金鹰基金的资产规模冲刺百亿目标。