（1）本周国内股市未能延续震荡反弹，再度调头向下。政策压力仍是国内市场的主要不确定因素，大盘股继续受压，而中小盘仍延续分化格局。从基金操作来看，继两周前增仓在反弹波段中小有获益后，基金近两周仓位重新进入调整期，仓位增减不一，波段操作迹象显著。但也有部分基金在底部震荡中逐步增加仓位。

 

（2）6月3日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位基本保持不变。可比主动股票基金平均仓位为75.66%，相比前周微降0.08%；偏股混合型基金加权平均仓位为71.01%，相比前周微降0.2%；配置混合型基金加权平均仓位62.94%，相比前周微降0.17%。测算期间沪深300指数下跌4.3%，被动减仓效应较为明显。扣除被动仓位变化后，各类基金均有小幅主动增持。

 

（4）非股票投资方向的其他类型基金仓位基本保持平稳。具体而言：偏债混合基金平均仓位21.69%，相比前周增加0.37%；保本基金平均仓位27.94%，相比前周微增0.02%；债券型基金平均股票仓位6.87%，增加2.18%。扣除被动仓位变化效应后，非股票方向基金主动增持较为明显。

 

（5）从具体基金来看，本周基金操作分化显著。相比前周，主动增持的基金数量增加较明显。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，84只基金主动减仓幅度在2%以上，其中17只基金主动减仓超过5%。而另一方面，138只基金主动加仓幅度超过2%以上，其中41只基金主动加仓超过5%。

 

（6）本周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比18.41%，相比前周上升1%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比25.32%，基本与前周持平；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为37.08%，相比前周微幅下降；仓位较轻或轻仓基金占比19.18%，相比前周微幅上升。

 

（7）从具体基金操作看，股市反弹难以持续，基金波段操作频度加大；仓位操作力度较大的仍以中小基金公司为主。大基金公司中，华夏、广发、银华相对较为积极，旗下基金继续保持增持态势；嘉实、南方则相对谨慎，旗下基金平均仓位较低。易方达、博时旗下基金仓位保持平稳。中小基金公司中，调整行情中一直保持高仓位的新华基金出现较明显的减仓迹象；而仓位一直保持相对低位的兴业全球旗下基金则较为显著地增持。