仓位略有回升，维持策略分化格局

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仓位略有回升，维持策略分化格局

www.dsfof.com 徳圣基金研究中心 2011-1-29 18:32:00

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[特别声明]“德圣基金投资精要”中的研究文章全部来自德圣基金研究中心的独立研究。如需转载，请注明来自www.dsfof.com

（1）在连续两周的杀跌之后，市场做空动能有所舒缓。一方面，随着央行减少公开市场操作，以及逆回购促使资金回流，显示偏紧货币政策短期放缓；另一方面，中美会谈新的进展为2011年经济提升信心；受此影响本周股指温和反弹，指数收复2700点。风格上，大盘蓝筹风格领先，而中小盘整体仍落后，反弹有限。行业板块上，工业、基建等行业涨幅领先，消费、新兴等成长行业也明显上涨，食品、农林、纺织等行业位于后列。交易量来看，资金面紧张趋势仍存，市场交易量能持续萎缩。从基金操作来看，本周基金以稳定持仓为主，平均仓位略有回升，少数基金在大跌过后进行了较为显著的补仓。

（2） 1月27日仓位测算数据显示，以股票为主要投资方向的主动型基金仓位略有回升。可比主动股票基金加权平均仓位为86.23%，相比前周回升0.7%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.99%，相比前周回升0.36%；配置混合型基金加权平均仓位72.88%，相比前周下降0.54%。测算期间沪深300指数反弹2.78%，因此有一定的被动增持效应；但扣除被动仓位变化后，仅股票型基金略有主动增持（图表2）。

（3）非股票投资方向的其他类型基金本周仓位回补较为明显，尤其是少量投资股票的偏债类基金。其中，保本基金加权平均仓位31.77%，相比前周继续下降0.43%；偏债混合型基金加权平均仓位23.37%，相比前周回升2.35%；债券型基金加权平均股票仓位11.48%，较前周大幅回升3.25%。（图表2）。

（4）从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.34%，相比前周回升0.48%。中型基金加权平均仓位84.29%，相比前周回升0.48%。小型基金加权平均仓位81.88%，相比前周回升0.45%。（图表3）。

（5）本周市场杀跌气氛明显缓和，基金减仓力度也大为放缓。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，83只基金主动减仓幅度超过2%，占全部测算基金的16%；其中21只基金主动减仓超过5%。另一方面，仓位小幅回补的基金数量上升明显，110只基金主动增仓超2%，占测算基金的21%，其中30只基金主动增仓幅度超过5%。

（6）本周基金仓位水平分布显示，重仓基金（仓位>85%）数量回升较多，占比46.03%，相比前周增加5%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比20.89%，相比前周下降5%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为13.93%，基本保持不变；仓位较轻或轻仓基金占比19.15%，占比基本不变。

（7）本周基金2010年四季报披露完毕。从季报披露的基金仓位来看，12月30日测算仓位与实际仓位有小幅误差（图表4）。其中股票型、偏股混合型基金平均仓位测算误差小于1%；配置混合型基金测算误差为2.08%。仓位水平较低的保本型、偏债混合型、债券型基金测算误差较大，最高达到3.57%。

（8）本周基金策略分化基本保持前周格局。重仓基金的仓位被动上升较多，普遍保持在85%以上的高仓位，此类基金占到测算总数的接近一半；而继续减仓的基金则多为仓位水平并不特别高，且前周主动减持明显的基金。从目前仓位分布来看，对后市持谨慎乐观态度的基金仍占多数，少部分基金公司明显看空市场；前者如市场中主流的大型公司华夏、南方、嘉实、大成、广发等，旗下偏股基金平均仓位均高于或接近重仓；后者如国投瑞银、泰达宏利、招商等旗下部分偏股基金，仓位降至70%或更低水平。

表1：各类型基金简单平均仓位变化

简单平均仓位	2011-1-27	2011-1-20	仓位变动	净变动
指数基金	94.16%	93.57%	0.59%	0.43%
股票型	85.41%	84.78%	0.63%	0.28%
偏股混合	80.94%	80.65%	0.29%	-0.14%
特殊策略基金	70.29%	70.24%	0.05%	-0.52%
配置混合	70.22%	70.57%	-0.36%	-0.92%
保本型	28.81%	29.39%	-0.58%	-1.15%
偏债混合	17.90%	15.63%	2.27%	1.90%
债券型	10.99%	7.60%	3.40%	3.20%

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）

表2：各类型基金加权平均仓位变化

加权平均仓位	2011-1-27	2011-1-20	仓位变动	净变动
指数基金	94.73%	94.05%	0.68%	0.52%
股票型	86.23%	85.53%	0.70%	0.37%
偏股混合	81.99%	81.62%	0.36%	-0.04%
特殊策略基金	74.62%	73.59%	1.03%	0.50%
配置混合	72.88%	73.41%	-0.54%	-1.07%
保本型	31.77%	32.20%	-0.43%	-1.03%
偏债混合	23.37%	21.02%	2.35%	1.89%
债券型	11.48%	8.23%	3.25%	3.04%

注：基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权的权重每周都略有变化，与前周存在不可比因素

表3：三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

基金规模	2011-1-27	2011-1-20	仓位变动	净变动
大型基金	84.34%	83.86%	0.48%	0.11%
中型基金	84.29%	83.81%	0.48%	0.11%
小型基金	81.88%	81.43%	0.45%	0.04%

注：（1）基金仓位为规模加权平均，基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算；因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化，与前周存在不可比因素

（2）大型基金指规模百亿以上基金；中型基金50亿～100亿；小型基金50亿以下

表4：2010年底测算仓位与四季报公告仓位对比

基金类型	四季报平均仓位	12-30测算平均仓位	平均误差
指数基金	93.48%	93.39%	-0.09%
股票型	86.89%	85.98%	-0.92%
偏股混合	81.98%	81.63%	-0.35%
配置混合	71.04%	73.12%	2.08%
特殊策略基金	68.50%	72.06%	3.57%
保本型	29.86%	31.44%	1.58%
偏债混合	22.36%	20.70%	-1.67%
债券型	11.79%	14.62%	2.83%

数据来源：（1）2010年四季度基金季度投资组合公告

（2）2010年12月30日仓位测算周报

图1：2010年以来，三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

数据来源：德圣基金研究中心测算

图2：基金仓位分布图

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）

表5：百亿以上基金仓位测算仓位明细

基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	1月27日	1月21日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性	基金净值（亿元）	基金规模
160706	嘉实沪深300	指数基金	嘉实基金	94.13%	92.28%	1.85%	1.65%	重仓	高	319.94	大型基金
270005	广发聚丰	股票型	广发基金	89.41%	87.53%	1.88%	1.59%	重仓	较高	237.97	大型基金
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	91.83%	90.23%	1.60%	1.36%	重仓	高	237.96	大型基金
110003	易方达上证50	指数基金	易方达基金	94.81%	94.89%	-0.08%	-0.21%	重仓	高	236.83	大型基金
000051	华夏沪深300	指数基金	华夏基金	94.92%	93.25%	1.67%	1.50%	重仓	高	216.96	大型基金
590002	中邮成长	股票型	中邮创业基金	91.89%	89.79%	2.10%	1.86%	重仓	较高	206.04	大型基金
002011	华夏红利	偏股混合	华夏基金	82.14%	81.34%	0.80%	0.39%	较重	高	198.22	大型基金
000021	华夏优势增长	股票型	华夏基金	85.30%	83.64%	1.66%	1.28%	重仓	高	194.74	大型基金
510050	华夏上证50ETF	指数基金	华夏基金	98.55%	98.58%	-0.03%	-0.07%	重仓	高	194.40	大型基金
519018	汇添富均衡	股票型	汇添富基金	87.69%	87.92%	-0.23%	-0.52%	重仓	较高	185.81	大型基金
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	58.24%	63.78%	-5.54%	-6.17%	较轻	高	179.40	大型基金
320003	诺安股票	股票型	诺安基金	79.21%	81.87%	-2.66%	-3.06%	较重	高	174.78	大型基金
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.70%	99.20%	0.50%	0.48%	重仓	高	174.17	大型基金
163402	兴全趋势	配置混合	兴业全球基金	77.51%	80.41%	-2.90%	-3.32%	较重	高	159.98	大型基金
519001	银华优选	股票型	银华基金	89.64%	89.73%	-0.09%	-0.34%	重仓	中等	158.55	大型基金
050009	博时新兴成长	股票型	博时基金	87.35%	86.47%	0.89%	0.57%	重仓	高	156.31	大型基金
161604	融通深证100	指数基金	融通基金	94.70%	94.00%	0.70%	0.55%	重仓	高	146.30	大型基金
090003	大成稳健	偏股混合	大成基金	90.34%	89.29%	1.05%	0.79%	重仓	高	143.40	大型基金
240010	华宝精选	股票型	华宝兴业基金	84.92%	83.54%	1.38%	1.01%	较重	较高	133.84	大型基金
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	70.40%	64.88%	5.52%	4.90%	中等	较高	133.82	大型基金
070010	嘉实主题精选	偏股混合	嘉实基金	85.75%	84.23%	1.52%	1.16%	重仓	较高	130.34	大型基金
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	69.45%	66.35%	3.11%	2.50%	中等	较高	126.92	大型基金
050002	博时沪深300	指数基金	博时基金	95.09%	94.23%	0.86%	0.71%	重仓	高	126.14	大型基金
590001	中邮优选	股票型	中邮创业基金	93.10%	92.34%	0.76%	0.57%	重仓	高	118.51	大型基金
200008	长城品牌	股票型	长城基金	85.89%	86.79%	-0.91%	-1.22%	重仓	高	115.81	大型基金
040008	华安优选	股票型	华安基金	87.04%	86.20%	0.84%	0.52%	重仓	较高	114.86	大型基金
000061	华夏盛世	股票型	华夏基金	84.87%	84.23%	0.64%	0.28%	较重	高	112.73	大型基金
360001	光大量化	股票型	光大保德信基金	87.94%	84.23%	3.70%	3.34%	重仓	高	112.36	大型基金
090001	大成价值	偏股混合	大成基金	79.87%	79.28%	0.59%	0.14%	较重	高	112.33	大型基金
630002	华商盛世	股票型	华商基金	87.55%	85.06%	2.49%	2.15%	重仓	较高	112.32	大型基金
270007	广发大盘	偏股混合	广发基金	88.76%	90.75%	-1.99%	-2.21%	重仓	中等	111.74	大型基金
160505	博时主题	股票型	博时基金	86.13%	86.75%	-0.62%	-0.93%	重仓	较高	111.55	大型基金
160311	华夏蓝筹	偏股混合	华夏基金	83.24%	82.24%	1.00%	0.60%	较重	高	110.52	大型基金
360007	光大优势	股票型	光大保德信基金	88.88%	87.82%	1.06%	0.77%	重仓	高	109.32	大型基金
110019	易方达深100ETF联接	指数基金	易方达基金	93.20%	92.57%	0.63%	0.44%	重仓	高	108.80	大型基金
202005	南方成份	股票型	南方基金	86.09%	85.98%	0.11%	-0.22%	重仓	高	108.05	大型基金
002001	华夏回报	特殊策略基金	华夏基金	70.65%	68.50%	2.15%	1.56%	中等	高	108.00	大型基金
070011	嘉实策略	偏股混合	嘉实基金	87.41%	87.77%	-0.36%	-0.65%	重仓	较高	106.98	大型基金
202202	南方避险	保本型	南方基金	42.56%	43.11%	-0.55%	-1.22%	较轻	高	106.01	大型基金
090006	大成2020	特殊策略基金	大成基金	81.71%	84.14%	-2.43%	-2.79%	较重	中等	104.99	大型基金
180012	银华主题	股票型	银华基金	80.18%	82.54%	-2.36%	-2.75%	较重	较高	104.21	大型基金
160910	大成创新成长	偏股混合	大成基金	90.29%	89.22%	1.07%	0.81%	重仓	较高	103.92	大型基金
050004	博时精选	偏股混合	博时基金	85.61%	87.65%	-2.04%	-2.34%	重仓	高	103.39	大型基金
160607	鹏华价值	股票型	鹏华基金	87.63%	83.23%	4.40%	4.02%	重仓	高	103.23	大型基金
260110	景顺蓝筹	股票型	景顺长城基金	81.15%	81.24%	-0.09%	-0.50%	较重	高	102.57	大型基金
519694	交银蓝筹	股票型	交银施罗德基金	90.19%	89.64%	0.55%	0.30%	重仓	高	102.49	大型基金
000001	华夏成长	偏股混合	华夏基金	71.52%	73.32%	-1.80%	-2.33%	中等	高	100.83	大型基金

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）

表6：各类型基金仓位测算

基金仓位一周测评
股票型
基金代码	基金名称	基金类型	基金公司	1月27日	1月21日	仓位增减	净变动	仓位水平	可靠性
（前15位）
350005	天治创新	股票型	天治基金	94.66%	93.50%	1.16%	0.99%	重仓	较高
470008	汇添富策略	股票型	汇添富基金	93.84%	92.56%	1.28%	1.09%	重仓	较高
213008	宝盈资源	股票型	宝盈基金	93.80%	92.83%	0.97%	0.79%	重仓	高
160613	鹏华创新	股票型	鹏华基金	93.72%	92.61%	1.12%	0.93%	重仓	高
020010	国泰金牛成长	股票型	国泰基金	93.71%	92.74%	0.97%	0.79%	重仓	较高
166006	中欧中小盘	股票型	中欧基金	93.58%	93.89%	-0.31%	-0.47%	重仓	较高
040005	华安宏利	股票型	华安基金	93.43%	92.31%	1.12%	0.93%	重仓	高
310368	申万优势	股票型	申万巴黎基金	93.20%	92.35%	0.85%	0.66%	重仓	较高
590001	中邮优选	股票型	中邮创业基金	93.10%	92.34%	0.76%	0.57%	重仓	高
570005	诺德成长	股票型	诺德基金	92.96%	93.24%	-0.28%	-0.45%	重仓	高
519115	浦银精选	股票型	浦银安盛基金	92.86%	92.34%	0.52%	0.33%	重仓	高
460009	华泰量化先行	股票型	华泰柏瑞基金	92.65%	91.75%	0.90%	0.69%	重仓	较高
110029	易方达科讯	股票型	易方达基金	92.51%	91.24%	1.27%	1.05%	重仓	较高
377010	上投阿尔法	股票型	上投摩根基金	92.49%	91.34%	1.15%	0.94%	重仓	高
620006	金元消费	股票型	金元比联基金	92.32%	--	--	--	重仓	高
（后15位）
163805	中银策略	股票型	中银国际基金	74.41%	70.55%	3.86%	3.30%	中等	较高
519670	银河优选	股票型	银河基金	74.30%	78.52%	-4.22%	-4.68%	中等	中等
360005	光大红利	股票型	光大保德信基金	74.27%	76.49%	-2.22%	-2.71%	中等	较高
580002	东吴双动力	股票型	东吴基金	73.30%	77.57%	-4.27%	-4.74%	中等	中等
217010	招商大盘蓝筹	股票型	招商基金	73.02%	74.09%	-1.07%	-1.60%	中等	较高
519668	银河成长	股票型	银河基金	72.68%	78.66%	-5.97%	-6.43%	中等	较高
162201	泰达成长	股票型	泰达宏利基金	70.27%	73.14%	-2.87%	-3.40%	中等	高
162202	泰达周期	股票型	泰达宏利基金	69.22%	69.48%	-0.26%	-0.84%	中等	较高
161609	融通先锋	股票型	融通基金	68.28%	66.39%	1.89%	1.28%	中等	高
217001	招商股票	股票型	招商基金	66.17%	69.66%	-3.49%	-4.06%	中等	较高
530006	建信核心	股票型	建信基金	65.43%	69.82%	-4.39%	-4.96%	中等	较高
162203	泰达稳定	股票型	泰达宏利基金	65.19%	70.47%	-5.28%	-5.85%	中等	高
519095	新华周期轮换	股票型	新华基金	64.39%	--	--	--	中等	较高
519672	银河蓝筹	股票型	银河基金	60.04%	63.14%	-3.10%	-3.73%	中等	较高
121005	国投创新	股票型	国投瑞银基金	47.37%	50.63%	-3.26%	-3.94%	较轻	较高
偏股混合型
(前10位)
519690	交银稳健	偏股混合	交银施罗德基金	92.67%	91.52%	1.15%	0.94%	重仓	较高
398021	中海能源策略	偏股混合	中海基金	92.62%	90.78%	1.84%	1.61%	重仓	较高
398001	中海优质成长	偏股混合	中海基金	92.10%	91.24%	0.86%	0.64%	重仓	中等
290002	泰信策略	偏股混合	泰信基金	92.02%	91.24%	0.78%	0.57%	重仓	高
110010	易方达价值成长	偏股混合	易方达基金	91.83%	90.23%	1.60%	1.36%	重仓	高
217009	招商核心	偏股混合	招商基金	91.35%	90.24%	1.12%	0.88%	重仓	高
398011	中海分红	偏股混合	中海基金	91.33%	90.83%	0.50%	0.27%	重仓	较高
375010	上投优势	偏股混合	上投摩根基金	91.23%	89.62%	1.62%	1.36%	重仓	较高
110005	易方达积极成长	偏股混合	易方达基金	90.80%	90.23%	0.56%	0.32%	重仓	高
460002	华泰成长	偏股混合	华泰柏瑞基金	90.55%	90.24%	0.31%	0.07%	重仓	较高
(后10位)
161601	融通新蓝筹	偏股混合	融通基金	70.40%	64.88%	5.52%	4.90%	中等	较高
070003	嘉实稳健	偏股混合	嘉实基金	69.45%	66.35%	3.11%	2.50%	中等	较高
240001	华宝宝康消费	偏股混合	华宝兴业基金	69.31%	75.00%	-5.69%	-6.20%	中等	高
080001	长盛成长	偏股混合	长盛基金	67.51%	70.69%	-3.18%	-3.74%	中等	中等
217005	招商先锋	偏股混合	招商基金	62.05%	63.60%	-1.54%	-2.17%	中等	高
200001	长城久恒	偏股混合	长城基金	60.81%	64.70%	-3.89%	-4.52%	中等	较高
161605	融通成长	偏股混合	融通基金	59.52%	63.70%	-4.18%	-4.81%	较轻	高
050001	博时价值	偏股混合	博时基金	58.24%	63.78%	-5.54%	-6.17%	较轻	高
050201	博时价值2	偏股混合	博时基金	58.13%	63.70%	-5.57%	-6.20%	较轻	较高
163810	中银价值	偏股混合	中银国际基金	40.66%	--	--	--	较轻	中等
配置混合型
(前5位)
540003	汇丰动态	配置混合	汇丰晋信基金	90.43%	89.24%	1.19%	0.93%	重仓	高
519087	新华分红	配置混合	新华基金	87.97%	86.97%	1.00%	0.69%	重仓	高
420001	天弘精选	配置混合	天弘基金	87.73%	84.23%	3.50%	3.14%	重仓	较高
519029	华夏平稳增长	配置混合	华夏基金	86.50%	87.60%	-1.11%	-1.40%	重仓	高
200007	长城回报	配置混合	长城基金	83.82%	82.82%	1.00%	0.61%	较重	较高
(后5位)
121006	国投增长	配置混合	国投瑞银基金	51.47%	58.24%	-6.77%	-7.44%	较轻	中等
050007	博时平衡	配置混合	博时基金	49.03%	52.42%	-3.39%	-4.08%	较轻	较高
217002	招商平衡	配置混合	招商基金	41.34%	44.31%	-2.97%	-3.64%	较轻	较高
162205	泰达预算	配置混合	泰达宏利基金	33.79%	34.14%	-0.35%	-0.97%	轻仓	中等
253010	国联安安心	配置混合	国联安基金	4.13%	6.50%	-2.37%	-2.54%	轻仓	中等
指数型
（前五位）
510030	华宝上证180价值ETF	指数基金	华宝兴业基金	99.81%	98.64%	1.16%	1.13%	重仓	高
159901	易方达深证100ETF	指数基金	易方达基金	99.70%	99.20%	0.50%	0.48%	重仓	高
159903	南方深成ETF	指数基金	南方基金	99.70%	99.10%	0.60%	0.58%	重仓	高
510130	易方达上证中盘ETF	指数基金	易方达基金	99.60%	99.53%	0.07%	0.06%	重仓	高
510020	博时上证超大盘ETF	指数基金	博时基金	99.39%	98.76%	0.63%	0.60%	重仓	高
（后五位）
110020	易方达沪深300	指数基金	易方达基金	90.13%	91.95%	-1.82%	-2.02%	重仓	高
040180	华安180ETF联接	指数基金	华安基金	87.57%	86.95%	0.62%	0.32%	重仓	中等
399001	中海上证50	指数基金	中海基金	85.14%	89.42%	-4.28%	-4.54%	重仓	高
180003	银华道琼斯88	指数基金	银华基金	83.03%	87.23%	-4.20%	-4.50%	较重	高
202021	南方小康ETF联接	指数基金	南方基金	72.87%	--	--	--	中等	中等
特殊策略型
（前三位）
540004	汇丰2026	特殊策略基金	汇丰晋信基金	86.34%	90.59%	-4.26%	-4.49%	重仓	较高
090006	大成2020	特殊策略基金	大成基金	81.71%	84.14%	-2.43%	-2.79%	较重	中等
070018	嘉实回报	特殊策略基金	嘉实基金	80.45%	78.20%	2.25%	1.79%	较重	较高
（后三位）
002021	华夏回报2	特殊策略基金	华夏基金	70.26%	65.53%	4.73%	4.12%	中等	高
350001	天治增长	特殊策略基金	天治基金	64.31%	67.48%	-3.17%	-3.76%	中等	中等
540001	汇丰2016	特殊策略基金	汇丰晋信基金	38.29%	37.23%	1.06%	0.42%	轻仓	高
保本型
202211	南方恒元	保本型	南方基金	60.39%	61.34%	-0.95%	-1.60%	中等	高
202202	南方避险	保本型	南方基金	42.56%	43.11%	-0.55%	-1.22%	较轻	高
519697	交银保本	保本型	交银施罗德基金	28.68%	25.31%	3.37%	2.85%	轻仓	高
020018	国泰金鹿保本(二期)	保本型	国泰基金	9.83%	15.38%	-5.55%	-5.91%	轻仓	较高
180002	银华保本	保本型	银华基金	2.61%	1.82%	0.79%	0.74%	轻仓	中等
偏债混合型
202101	南方宝元	偏债混合	南方基金	33.50%	29.10%	4.40%	3.83%	轻仓	高
340001	兴全可转债	偏债混合	兴业全球基金	26.15%	24.19%	1.96%	1.45%	轻仓	中等
151002	银河收益	偏债混合	银河基金	19.70%	22.15%	-2.45%	-2.93%	轻仓	较高
310318	申万盛利配置	偏债混合	申万巴黎基金	7.53%	2.27%	5.26%	5.20%	轻仓	中等
121001	国投融华债券	偏债混合	国投瑞银基金	2.62%	0.44%	2.18%	2.17%	轻仓	中等
债券型
(前3位)
573003	诺德强债	债券型	诺德基金	20.29%	20.49%	-0.20%	-0.65%	轻仓	较高
070015	嘉实多元A	债券型	嘉实基金	20.06%	18.21%	1.85%	1.43%	轻仓	中等
100035	富国优化A	债券型	富国基金	19.23%	17.37%	1.86%	1.47%	轻仓	中等
(后3位)
340009	兴全增利	债券型	兴业全球基金	1.90%	0.27%	1.63%	1.62%	轻仓	中等
420002	天弘永利A	债券型	天弘基金	1.79%	0.48%	1.31%	1.30%	轻仓	中等
161014	富国分级债券	债券型	富国基金	1.30%	--	--	--	轻仓	中等

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）