短期延续震荡筑底，关注周期性行业阶段性机会

市场持续低迷，短期延续震荡筑底 本周国内市场受海外市场的影响，继续震荡筑底，但相比于上周，本周市场波动较大。本周国内市场在消息面除大盘股IPO带来的资金面的担忧之外，并无大的利空或利好消息。但本周海外市场较大的起伏，也带动了国内市场的震荡寻底。本周三市场在金融以及煤炭石油、金属等资源类板块的带动下，出现报复性反弹，但市场基本面并无大的转变，更无大的利好消息出色，反弹没有持续；周四市场迎来2.78%的较大下跌。目前市场仍处在高通胀和经济增速下滑的大背景下，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。

市场短期延续低迷，大消费仍被长期看好

经济数据预期之内，本周市场延续低迷 8月份宏观经济数据陆续公布，多数经济数据基本在市场预期之内，本周市场也继续波澜不惊，持续低迷。在板块上，信息、木材逆势小幅上涨，金融、石化相对抗跌，而食品、医药继续调整，跌幅居前。8月份通胀数据虽同比增速回落，但通胀形势并未明显改善；而且近期管理层已明确表态，稳定物价仍是宏观调控的首要任务，这意味着在通胀压力未有明显缓解之前，短期政策放松难以实现。进出口增长继续回升，但未来欧美经济复苏乏力对外需的冲击值得警惕；而工业增加值当月同比增速如期回落，经济增速仍然处于原有的下滑趋势之中。在这一市场形势下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。

货币政策难现宽松 消费类股票受青睐

9月9日，统计局最新发布的8月份CPI和PPI同比增幅均较上月有所回落，基本符合市场预期。大成基金认为，随着油价、原材料价格及国内食品价格的回落，下半年CPI和PPI双双回落及货币政策、财政政策放松将是大概率事件。CPI同比上升6.2%，月环比折年率为3.6%，远低于6月份和7月份的10.6%和6.4%。尽管进入9月份商品价格有所上涨，但这只是短期波动，并非长期趋势，下半年CPI的回落趋势将持续。 通胀的回落将舒缓货币政策进一步收紧的压力，大成基金认为，短期内政策将继续处于观察期，不会更紧但也不会明显放松。鉴于美国经济二次探底的风险提升，欧债危机陷入僵局，加之年内经济呈回落趋势，中长期内宏观经济政策放松将是大势所趋。

短期震荡延续，结构性行情下成长股获较多关注

融地产等权重股带动股指反弹 本周市场受加息预期的降温以及银行良好业绩的刺激，股指在金融股的带动下，有一定幅度的反弹。本周随着海外市场，尤其是美股反弹以及上海同业拆借利率下跌影响，A股在周3之前保持弱市震荡反弹局面。而在周4金融股的带动下，大盘大涨近3%，因而结束了连续几周中小盘强势风格局面。行业上，全周银行地产等周期行业涨幅明显大于医药消费等行业。风格上，本周市场成长股持续强势局面间歇结束，大盘风格领先局面，而中小盘风格指数涨幅明显低于中大盘指数。